2017年6月份宏观经济数据预测:经济平稳中预期改善

6月份宏观数据预测:CPI1.4,PPI5.7,出口8.7,进口15.1,顺差410(USD)亿,M2 9.9,M115.0,新增信贷10000亿,信贷余额12.8。

经济平稳,分歧不减

平稳是市场主流看法,经济、价格、货币皆如此,但机构间仍然较大,预且这种分歧是方向性的。一季度经济运行比市场预期的偏暖,但机构对偏暖局面能否延续,持有较多的怀疑;5月份的实际宏观数据表明了经济运行的平稳状况,但货币超出市场预期下降,市场因此更加预期未来经济将偏向下移。

经济平稳中市场底部确立

投资增速在6月见底后将缓慢回升,工业和消费维持平稳,货币增速见底后缓慢回升,整体而言,经济稳中偏升态势延续。经济回升+效益改善,将带来未来股市的持续向上行情。金融市场的调整仅是波动而已,未来股市的缓慢向上趋势将延续。货币市场上再经历季节性冲击后,也将迎来恢复性反弹,反弹幅度至少为2016年11月调整以来的一半以上:监管冲击不改变债市演进趋势,货币紧平衡和经济“底部徘徊”格局下,债市收益率并不存在大幅抬升的基础。坚持新规出台后,市场情绪将得到不少修复,市场底部或将逐步抬高,上证综指或抬高到3300上方。

市场低迷状态或已近尾声

2017年以来持续的股债双调整,主要受货币市场资金紧张的影响:先是受汇率贬值预期的影响,担忧资本外流;再是担忧央行“去杠杆”过头,货币过紧,加息预期强烈。实际上,上述影响货币基本面变化的因素,都已逐渐被“证伪”。汇率自2016年12月以来的走势已向市场表明,2017年人民币汇率稳中偏升的趋势日渐显现;随着央行公开市场操作恢复常态化,央行加码收紧的预期已基本消退!