地产行业周报:强者恒强,集中度持续攀升

本周观点:本周克尔瑞公布百强房企销售数据,TOP10销售额市占率进一步提升至26.6%,百强房企合计销售面积增速达41.7%,远超同期全国销售增速,市场集中度持续攀升。考虑调控加码和融资渠道收紧,中小开发商无论是融资端、拿地端还是销售端均面临压力,中小房企的被动退出及大中型房企的兼并收购,均将带来行业集中度的进一步提升。板块投资方面,依旧强调低估值、低持仓、具备业绩支撑绩优地产的配置价值,建议关注以下主线:1)低估值受益集中度提升的龙头房企:万科、金地、保利;2)优质资源型成长天健、招商、城建;3)业绩高成长个股新城、华侨城、华夏等。

本周成交:成交环比上升。本周重点城市成交70049套,环比升22%,同比降19%,其中一线城市环比升32%,二线城市环比升24%,三线城市环比升17%,低于2016年周均23.6个百分点,2017年日均成交环比2016年降19.2%。推盘量上升,去化率环比上升。上周(6.19-6.25)重点城市新开盘42个项目,推出房源12525套,环比升14.6%,高于2016年均值76.8个百分点。平均去化率90%,环比升9个百分点。一手商品房6月日均成交:环比上升同比下降。截止6月30日,6月重点城市日均成交套数环比升3%,同比降16%。其中一线城市环比升17%(同比降26%),二线城市环比升10%(同比降22%),三线城市环比降4%(同比降6%)。二手房成交环同比下降。本周二手房整体成交套数环比降7%,同比降37%。19城二手房挂牌套数环比升0.99%。7月2日19城二手房挂牌套数34.2万套,周环比升0.99%,深圳升2.02%,北京降0.76%,上海升0.54%,广州升8.63%,成都升1.75%,重庆升4.75%。

本周动态:克尔瑞等机构公布百强销售。平安观点:强者恒强,集中度持续攀升。2017年上半年百强房企销售面积累计同比增长41.7%,远超同期全国增速。TOP10的销售面积和销售额市占率分别较2016年提升3.3个百分点和7.9个百分点至15.8%和26.6%。考虑调控加码和融资渠道收紧,中小开发商无论是融资端、拿地端还是销售端均面临压力,中小房企的被动退出及大中型房企的兼并收购,均将带来行业集中度的进一步提升。销售完成率高,大中房企全年高增长仍可。统计的22家房企全年销售目标平均同比增长30.9%,上半年销售额平均同比增长53.9%,已完成全年目标的53.2%,按进度测算高于2016年同期(45.3%)7.9个百分点。尽管下半年全国销量增速面临下行压力,但龙头房企凭借其品牌优势、拿地能力,预计能实现较高增长。从权益角度来看,上半年百强房企销售权益占比为84.1%,较2016年全年下降1.5个百分点,合作拿地仍是大中房企快速提升规模的重要手段。

风险提示:基本面大幅恶化风险。