电力设备与新能源行业:AP1000全球首堆热试完成,年内有望投入商运

投资要点。

调试进度符合预期,年内有望投入商运。

三门1 号机组是我国引进美国西屋的全球首台AP1000 三代机组,同时也是国内开建的首台三代核电机组,因此自2008 年2 月开建以来便备受社会各界关注。三门1 号机组热试开始于2016 年9 月,在历时10 月后顺利完成热试工作,后续其将会依序开展临界前试验、首次临界、首次核冲转、首次并网、功率提升试验以及各个功率平台诸多瞬态试验等重要工作,如一切顺利,我们预计其有望于2017 年内投入商业运营。

新机组批复有望落地,国内核电将进入平稳建设阶段。

我们认为后续三门1 号机组有望按计划调试并投运,同时考虑此前“华龙一号”首堆福清5 号机组提前15 天完成穹顶吊装。我国三代核电技术日益成熟,从而为后续核电机组建设选型提供基础。

根据国家能源局《关于印发2017 年能源工作指导意见的通知》,国内2017年计划开工8 台核电机组,我们认为该目标彰显了我国安全高效发展核电的信心,后续随着AP1000 及“华龙一号”建设如期推进,新机组批复有望落地,而国内核电也有望进入平稳建设阶段。

投资建议。

我们依然坚持此前观点:核电运营行业是未来3 年核电产业链中成长性最为确定的板块,建议关注:中国核电、浙能电力、大唐发电;核电建设商是核电出口受益最为确定的环节,建议关注:中国核建;核电设备制造商,建议关注具备三代及以上核心设备制造能力厂商:浙富控股、久立特材、东方电气、上海电气、台海核电等;乏燃料处理或将在未来几年迎来快速成长,建议关注:应流股份、通裕重工等。

风险提示。

核电建设进度或低于预期;新机组批复进度或低于预期;行业估值中枢或出现下移。