医药行业:通化东宝

本周行业观点。

1、 政策方面:

(1)国家高度重视短缺药品供应保障。6月28日,国家卫生计生委、发改委等九部门联合印发《关于改革完善短缺药品供应保障机制的实施意见》,高度重视药品短缺现象,旨在解决低价药、“救命药”、“孤儿药”、原料药及儿童用药的供应问题,利好医生、患者、企业及行业。对于儿童药,近年来国家卫生计生委等六部门出台了保障儿童用药的若干意见,把儿童药品的研发和加快审批作为重点任务进行布局,力争早日解决儿童药短缺问题,利好儿童药企业。

(2)首部中医药法正式施行。 7月1日《中医药法》正式实施,加大对中医医师非法执业、医疗机构违法炮制中药饮片等相关违法行为的处罚力度。这是中国首次从法律层面明确中医药的重要地位,为中医药发展提供良好的法律保障,进一步改善中医药发展外部环境,给中医药带来新的发展机遇。

(3)浙江、上海、内蒙三地发布两票制实施方案。6月30日,浙江、上海、内蒙三地先后发布了两票制实施方案的(试行)通知,两票制在全国加速推广。目前全国仅剩宁夏、北京、山东、河南、江西、云南、广东、新疆、西藏等地未公开发布两票制实施方案。

(4)深化医保支付方式改革。6月28日,国务院颁布《国务院办公厅关于进一步深化基本医疗保险支付方式改革的指导意见》,要求进一步加强医保基金预算管理,全面推行以按病种付费为主的多元复合式医保支付方式,到2020年,医保支付方式改革覆盖所有医疗机构和医疗服务。

2、持续关注优质白马股和细分行业龙头企业。建议继续关注基本面良好、具有明确业绩支撑的优质白马股。细分行业方面,

(1)在两票制影响下,医药流通企业的服务内容正在从传统的配送业务转变为综合服务解决方案供应商,包括参与议价、供应链管理、药房托管、第三方服务等。两票制的全面推广将带来行业集中度的迅速提升,未来以国药、华润、上药为首的三大全国流通企业,以嘉事堂、瑞康医药、柳州医药、鹭燕医药为代表的省级区域性龙头格局将更加鲜明,行业整合加速。

(2)二胎政策放开后,儿童药供给短缺加剧,在儿童药享受优先审评政策利好下,儿童药行业正处于较好的发展期。

国内A 股市场专业化生产儿童用药的标的较少,建议关注其龙头企业。

(3)近年来,国家政策鼓励大力发展中医药,在中药现代化、中药国际化等因素驱动下,中药企业迎来新的发展机遇,建议关注中药龙头企业。

3、风险提示:医药行业政策风险、药品降价风险、药品研发进度不及预期风险。