联讯交运行业周报17年第26周:首都机场招标落地,关注航运景气度走高

一周市场回顾

上周沪深两市继续上行,上证综指周涨1.09%,报收3192.43点,交通运输(申万)板块周涨0.8%,报收2836.45点。港口周涨0.05%,公交周跌0.16%,航空运输周跌0.82%,机场周跌1.35%,高速公路周涨2.32%,航运周涨0.72%,铁路运输周涨1.99%,物流周涨2.55%。个股方面,上周涨幅居前的个股是:华北高速(33.20%)、瑞茂通(11.69%)和新宁物流(7.97%)。跌幅居前的个股是:深赤湾A(-5.82%)、音飞储存(-6.39%)和恒基达鑫(-12.15%)。

铁路板块

宏观经济稳健,铁路龙头股利润弹性增大。煤炭价格止跌回稳,动力煤市场逐步转暖,推荐大秦铁路。铁龙物流特箱、铁路营运业务稳步增长,叠加铁路混改预期,推荐铁龙物流。

航运板块

航运板块,截止2017年6月28日,波罗的海干散货指数(BDI)均值为976,较2016年同比上涨102%。受二季度干散货淡季拖累,前两季度总体均值有所下降。一季度BDI均值达945,同比增长163%。干散货市场全年供求关系逐步改善,铁矿石、煤炭大宗散货走强带动整体指数上浮;集运市场受行业整合集中度上升影响,价格趋于理性,预计各大船公司不会短期内开展价格竞争,合同运费将上浮20%-40%。同时,各国经济逐步回暖,进出口需求旺盛,预期量价同涨,航运整体进入复苏周期。推荐中远海控,中远海特。

航空机场板块

航空板块,2017年前5个月四大航整体客座率提高1.5个百分点,提价策略初见成效。6月中国航空煤油进口到岸完税价格4066元/吨,环比下降4.51%,油价持续下跌预期为航空业带来更多成本优势。暑运旺季来临,我们继续推荐业绩弹性大、估值低的南航和卡位航线优势、提价能力强的国航。机场板块,中国国旅全资子公司中免公司成为首都机场的第一标段的第一中标候选人,投标情况为T2 首年保底租赁费8.3 亿元,提成比例47.5%;日上免税为首都机场第二标段的第一中标候选人,投标情况为T3 首年保底22 亿元,提成比例43.5%。机场免税市场化推动背景下,首都机场中标保底额及提成点数大幅提升,推荐2018年免税店到期、国际旅客占比高的上海机场。

物流快递板块

快递增速较前4个月有所改善,但快递业仍然竞争激烈,毛利承压,提价预期将催化业绩上升。推荐估值低、参与招商局混改的外运发展,关注韵达股份和望参与航空混改的圆通速递、顺丰控股。

投资推荐组合:铁龙物流、中远海控、上海机场、中国国航。

风险提示:国企改革不及预期、中国经济下行等风险。