东方网力:并购立芯科技,切入物联网丰富安防人工智能平台

事件:公司公告拟收购立芯科技100%股权,交易价格暂定为4.05亿元,其中现金对价为4,050万元,股份对价36,450万元(发行价格为20.59元/股)。同时拟向不超过5名特定投资者定增募集配套资金总额不超过22,000万元,用于支付本次交易现金对价、标的公司多行业物联网应用解决方案研发和产业化项目、技术研发工程中心建设项目及支付本次中介机构费用。除此之外,公司公告拟收购主营业务为摄像机研发制造的美国标的。

点评:

立芯科技为RFID领先企业,并购增厚公司业绩。立芯科技致力于提供物联网行业解决方案、工业4.0以及高品质RFID产品设计制造,核心产品RFID处于大批量生产阶段,其物联网解决方案及产品已经被广泛应用于汽车制造、人工智能、智慧城市、交通物流、零售防伪、公共安全等领域,客户遍及40余个国家和地区。并且立芯科技承担了国家创新基金、浙江省领军计划等研发项目,与工信部国家集成电路公共服务平台共建物联网技术创新中心,可见其技术实力雄厚。立芯科技2016年(未经审计)实现营收7,037万元、净利润分1,392万元,其承诺2017-2019年扣非归母净利润分别不低于2,710万元、3,660万元及4,830万元。

协同效应明显,助力公司机器人领域。通过收购立芯科技,公司快速切入物联网领域,在立芯科技现有产品、服务的基础上,将视频结构化、智能识别等核心技术快速地对接到物联网领域,有效拓展市场空间。本次募集的配套资金,将用于研发“对多行业应用的基于RFID技术的智能化物联网应用解决方案”,包括以RFID智能机器人为主的智能读写设备、应用设备与软件系统平台。此前公司已经参股两家美国机器人公司,并设立子公司“物灵科技”发力机器人研发,完善以人工智能为核心的产品体系。

以物联网丰富安防人工智能平台,多点布局打造智慧生态。公司为国内视频大数据龙头企业,依托视频安防监控平台卡位安防核心产业链,基于公司长期战略规划,目前已逐步从专注于视频监控管理平台的专业厂商,扩展为以视频为核心的的智能安防解决方案供应商。同时拟对美国标的的收购也有利于公司完善安防全产业布局,实现深度学习技术在前端摄像机的融合应用,并进军全球市场。

投资建议:公司以视频技术为核心,并购RFID领先企业,切入物联网以丰富安防人工智能平台,并购标的与公司协同性高,助力公司多点布局大数据生态,同时也将助力业绩增长。暂不考虑美国标的,预计公司2017-2018年备考EPS分别为0.50元、0.68元,维持“买入-A”评级,6个月目标价24元。

风险提示:新业务进展不及预期;行业竞争加剧风险。