本周核心观点:本周电子行业指数周涨1.58%,全行业193只标的中,扣除停牌标的,本周下跌标的仅54只,而且单周跌幅在3个点以上的标的仅11只。我们一直在重点观察的“漂亮50”成分股仍然有上佳表现,但与此同时,全面屏的热点开始逐渐发散,包括深天马、弘信电子等优质标的表现强势,我们在上周的周报中已经提及市场中的无线充电、被动元器件等板块热点已经开始演绎,独立热点的此起彼伏对于市场而言是值得重视的积极信号,仍维持行业“推荐”评级。
上海世界移动大会MWC2017,28日起在新国际博览中心展开,美图(Meitu)、联想旗下的摩托罗拉(Motorola)等,均在展会中发布了相关新品。联想发表了摩托罗拉第2代MotoZ以及与之搭配的MotoMods模块新品,且寄望经由更多样的产品线推出,能让其今年在中国内陆、欧洲等市场的手机出货表现,能较2016年上扬。美图虽然智能型手机的出货量能无法与HOV等大型品牌相较,但其藉由应用程序用户高达近4.5亿户的规模支撑,让其近期推出的T8、M8等型号手机同样受到市场的好评。
此外,我们在前几周讨论过的被动元器件涨价热潮最近又有了新的发酵:据了解,继国巨宣布第二波调涨产品价格后,近期业内又传出华新科也发函通知客户将再度调整价格,而分离式元件业者如MOSFET族群的大中、富鼎、尼克森,2017年下半随著进入传统旺季,供给增幅不若需求的提升,后市展望都相对乐观明朗。整体来看,今年被动元器件市场的持续缺货已是必然,尤以电容与电阻这两个品种为甚,投资者需重点关注这个领域标的的业绩弹性与成长,譬如风华高科,三环等等。毫无疑问,在此缺货涨价的背景下,有直接提价预期的被动元件原厂受益良多,但业绩弹性最大的获益方应是离市场最近的各类分销代理类企业,诸如台湾的至上电子、尚立、至新,国内的力源信息等行业分销龙头企业亦应引起重视。
行业聚焦:据韩媒MoneyToday报导,三星电子已在6月26~27日举行为期2天的全球战略会议,分散在全球各地分公司的高层干部约200余人齐聚韩国,依照所属事业领域进行策略讨论。IT暨移动通信事业部(IT&MobileCommunications;IM)、消费家电事业部(ConsumerElectronics;CE)及半导体暨装置解决方案事业部(DeviceSolutions;DS)等三大部门各有不同讨论重点,唯独缺少大规模海外购并策略。
LED市场方面,虽然上游晶粒厂规划在下半年将大举开出新增产能,但是近日传出包括三安在内等大陆业者的扩产进度并不如预期,外传产出不顺可能与陆厂开始采用大陆自制MOCVD机台有关,但也让整体产业价格波动的时间点再度向后推移,从原本预期的第3季延迟到第4季或2018年上半。大陆LED封装业者表示,虽然近期缺货问题明显缓解,且照明淡季也逐渐来临,但整体晶粒供需仍略有吃紧,故LED封装价格也相对稳定,以飞利浦照明为例,通常在第2季会召集旗下供应商讨论下半年的报价及跌幅,然而受到上半年整体供需吃紧,下半年的跌幅将可望控制在10%以内。
全球半导体硅晶圆下半年确定逐季调涨,缺口扩大让即将加入战局的大陆半导体新兵十分紧张,传出多家晶圆代工厂和存储器厂包括合肥晶合、合肥睿力等,都提出高于台积电20%的溢价幅度,硬抢12寸的测试硅晶圆,狂热程度让上游硅晶圆供应商决定暂停第4季的报价,以观察市场变化。硅晶圆市场陷入长期缺货,在连续涨价三个季度后,第三、四季硅晶圆持续调涨的趋势底定,DRAM/NANDFlash存储器用的PolishWafer将调涨20%,逻辑晶圆制造用的EpiWafer涨价15%,EpiWafer涨幅稍微落后PolishWafer是因为之前硅晶圆大厂信越跟大客户签长约,稍微把价格拉下来,但因为整个供给仍是很吃紧,预计第4季EpiWafer涨幅会跟上PolishWafer,两者都会再调涨。
乐视控股董事长贾跃亭于6月28日表示,乐视的资金问题比预期严重得多,而近几月筹集的资金不足以让集团走出资金危机。乐视于1月获得房地产开发商融创中国人民币150亿元的融资,其中有90亿元投资乐视非上市公司体系。贾跃亭当时认为这些资金可解决集团资金危局,但事与愿违。贾跃亭在乐视网股东大会上表示,原本以为非上市体系进来人民币90多亿元,理论上能彻底解决资金问题,但结果未达预期。10月以来,公司采取了不少措施,但在决策上犯了一些错。最近2、3个月才发现乐视非上市体系财务比危机刚爆发时更加吃紧。
重点推荐个股及逻辑:当下市场开始逐渐有独立热点开始演绎,这是值得重视的积极信号,我们底部所重点推荐的深天马最近表现非常独立,已经开始进入上行周期。我们仍重点推荐行业成长格局确定的深天马、胜宏科技、风华高科、天通股份与力源信息,同时关注超跌的中茵股份。
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