房地产A股2017年下半年投资策略:进一步解放思想,做多地产龙头股

一、我们去年底今年初在“市场一片悲观中”,根据《区瑞明地产小周期理论框架》明确提出:2017年行业虽然处在降温期(调控政策逐渐加码、销售增速逐渐放缓),但聚焦房地产主业的优势企业的股价表现将会显著好于2016年,更是会显著好于繁荣期的2016年上半年,从地产股指数涨幅排名的角度观察,甚至会好于繁荣期的2015年。

(一)2016年聚焦房地产主业的优势公司股价表现差劲。

1.2016年全年,以2015年末收盘价为基数计至2016年底,几乎所有聚焦房地产主业的优势企业的股价都出现了显著下跌,其中:阳光城暴跌37.79%、新城控股暴跌24.26%、格力地产暴跌22.59%、北辰实业暴跌21.08%、华夏幸福暴跌20.44%、华发股份暴跌20.37%、华侨城暴跌20.15%、招商蛇口暴跌19.99%、陆家嘴暴跌19.67%、天健集团暴跌19.27%、荣盛发展跌14.61%、嘉宝集团跌13.90%、万科A跌12.36%、新湖中宝跌11.77%、保利地产跌10.81%、金融街跌6.98%;

2.特别是在2016年上半年行业销售累计同比增速节节攀高的繁荣阶段,这些优势企业的股价跌幅更惨,以2015年末收盘价为基数计至2016年6月30日,新城控股暴跌40.31%、阳光城暴跌33.66%、华发股份暴跌31.13%、华侨城暴跌26.47%、招商蛇口暴跌30.44%、天健暴跌26.46%、荣盛发展暴跌26.9%、嘉宝暴跌19.07%、保利跌15.69%、金融街跌15.7%。虽然在2016年3月初还有降准的利好,但依然无法撼动《区瑞明地产A股小周期理论框架》总结出的“行业越繁荣、传统地产股越烦恼”的铁律。直至2016年下半年,行业销售累计同比增速见顶、调控政策频频出台之后,股价表现才有改观;

(二)2017年上半年,政策打压、行业降温,聚焦房地产主业的优势企业股价表现靓丽。

1.2017年上半年,行业延续了2016年下半年以来的销售累计同比增速见顶后的降温格局(统计局口径的销售累计同比增速自高点已大幅回落、高频数据更是同比两位数的负增长),而且政策打压不断,但聚焦房地产主业的优势企业的股价表现却显著好于2016年,特别是好于繁荣阶段的2016年上半年。

2.以2016年末收盘价为基数计至6月29日收盘,新城控股上涨60%跑赢大盘57个百分点、北辰实业上涨51%跑赢大盘48个百分点、华夏幸福上涨45%跑赢大盘42个百分点、嘉宝集团上涨44%跑赢大盘42个百分点、华侨城上涨45%跑赢大盘34个百分点、荣盛发展上涨33%跑赢大盘22个百分点、华发股份上涨26%跑赢大盘23个百分点、招商蛇口上涨32%跑赢大盘21个百分点、保利地产上涨14%跑赢大盘11个百分点、金融街上涨18%跑赢大盘7个百分点、格力地产上涨19%跑赢大盘17个百分点。这些聚焦地产主业的优势企业在2017年上半年的股价走势,表现出了十分显著的绝对收益和超额收益,完美印证《区瑞明地产A股小周期理论框架》的判断。