机械行业周报:“复兴号”正式运营标志国内轨交行业进入新篇章

周报摘要:

行业整体:本周中信机械指数涨跌幅度为-0.41%,同期沪深300指数涨跌幅度为2.96%,中信机械指数跑输了沪深300指数-3.37 个百分点,在29个行业大类中位列第二十一位。

截止本周末,2017年中信机械行业指数累计涨跌幅度为-9.4%,相对沪深300指数累计超额收益为-18.9%,在29个行业大类中位列第二十二位。 从行业估值水平来看,截止本周末中信机械行业指数市盈率98.85倍(TTM,剔除负值),市净率3.04倍,整体估值水平较高。 细分行业:按概念题材分,本周冷链物流指数相对沪深300指数累计超额收益为-1.5%,位列第一;按三级子行业市场表现来看,本周其它通用机械(申万)子行业累计收益为2.2%,位列第一。

投资策略及重点推荐:

根据工程机械协会数据,5月挖掘机销量11271台,同比增长105.6%;1-5月挖掘机累计销量66135台,同比增长100.5%。5月汽车式起重机销量1771台,同比增长68.35%;1-5月起重机累计销量7418台,同比增长89%。2017年以来,挖掘机、起重机持续保持较高增速,显示出矿山、基建等需求态势良好,同时表明宏观经济走势强劲。建议关注龙头企业三一重工(600031)、徐工机械(000425)、中联重科(000157)。

6月22日,发改委印发了《关于加强配气价格监管的指导意见》,其中规定在核定独立的配气价格时除了不超过7%的投资收益率上限,还要加强配气延伸服务费用的监管。结合之前一系列监管政策,我们认为大方向为加强成本监审,控制管输、配气价格,让利天然气终端用户。我们待续看好天然气终端消费量提升将带动装备市场需求,重点推荐厚普股份(300471),建议关注富瑞特装(300228),派思股份(603318)。

5月新能源汽车产销量为5.2万和4.5万辆,同比增长38.2%和31.8%,相比于1-4月提速明显,预计6月起整车产销量将进一步放量。同时,结合全球龙头特斯拉的发展规划,我们判断国内新能源汽车产业链将维持高景气度,锂电设备仍具备增长空间。重点推荐先导智能(300450),东方精工(002611),建议关注赢合科技(300457),科恒股份(300340)。

“复兴号”标准动车组将于6月26日正式在京沪线运行,该动车组拥有自主知识产权,国产化率100%,有望成为国内高铁未来主导车型。我们认为标准动车组的设计制造及零部件供应商有借此获得长足发展机遇,建议关注中国中车(601766)、康尼机电(603111)、鼎汉技术(300011)。

投资组合:我们上周推荐的投资组合收益率为2.4%,跑输了沪深300指数0.58个百分点,跑赢了中信机械行业指数2.80个百分点。本周推荐的投资组合加入东方精工,调整为烟台冰轮(20%)、东方精工(20%)、厚普股份(20%)、汇川技术(20%),先导智能(20%)。

风险提示:油气改革不达预期,新能源汽车产销量低于预期。