环保行业:无组织排放治理风口开启,排污许可望成行业内驱力

无组织排放治理实为大气治理最薄弱环节,靴子落地,行业迎来风口。6月13日,环保部发布“《钢铁烧结、球团工业大气污染物排放标准》等20项国家污染物排放标准修改单的公告”。核心内容非常明确:全面增加无组织排放控制措施要求;对于特定地区加严各指标特别排放值,最终确保完成“大气十条”规定任务。据行业估算,雾霾来源中,约1/3的贡献来自于无组织排放,从污染物类型来看,VOCs和颗粒物的无组织排放最为严重。无论是电力行业还是非电行业(钢铁、石化等),当某些大气污染物特性体现无组织排放时,其治理难度之大也是情理之中。

无组织排放是落后工业流程、“散乱污”企业重要特征。短期整治采用综合方案处理,长期看以环保作为供给侧改革的重要抓手,进而促进产业绿色升级。无组织排放,国际上通用的方式是源头抑制(堵漏等)和散发控制(喷淋、吸收等)结合的综合处理方式,工作纷繁且量较大,可起到一定效果。但从根本上来讲,将环保理念和生产工艺相结合,产业绿色化才是解决工业环保问题、促进产业升级的核心。环保部2016年5月已出台《关于积极发挥环境保护作用促进供给侧结构性改革的指导意见》旨在把节能环保作为促进企业转型升级,实现经济发展和环境保护的重要手段。

排污许可、环保税、排污权交易将成为无组织排放治理、推动产业升级的重要内在驱动力。2016年12月23日,《排污许可证管理暂行规定》发布,针对大气污染物排放,明确将各类大气污染物,各类无组织排放纳入计量范围,此为门槛条件。《环境保护税法》于2016年12月25日通过,对大气污染物采用1.2元-12元/污染当量收费标准,同样包括颗粒物及挥发性有机物,此为强制性环境补偿费用。2017年以后,国家拟将“排污许可制度”进一步深化,在全国范围内推动排污权交易,在达到预期环保治理效果并有剩余配额后,可在市场上进行交易,将原本作为成本中心的环保治理转为利润中心,或成为企业自发进行环保治理和升级改造的内驱力。

我们认为,制度上的不断完善,标准的更新,催生出的无组织排放市场空间不断扩大。VOCs:监测端约364亿市场空间,治理及工艺改进端市场空间约1723亿元;无组织排放颗粒物:监测端184亿市场空间,治理及工艺改进端市场空间约1050亿。

投资建议:基于可量化指标的监测数据,将为排污许可、环保税、排污权交易提供相对准确的参考,作为考核及审计的重要依据。监测公司将有望率先受益,关注汉威电子、盈峰环境、雪迪龙、先河环保、聚光科技。在治理层面,无组织排放的VOCs及颗粒物,设备的供应商,烟气治理综合方案提供方也将不断受益,推荐清新环境,关注新三板公司柏美迪康。

风险分析:排污许可、排污权交易推进速度不达预期。