有色行业:兴业矿业

本周行业观点

1、铝价格下跌,关注电解铝供给侧改革。上周,LME 铜、铝、锌、铅、锡、镍价格变化分别为-1.45%、-2.13%、1.45%、-0.64%、2.61%、1.14%。SMM 发布中国基本金属5 月产量数据,电解铝产量317.3 万吨,同比增加21.6%,前5 个月中国累计生产电解铝1520.5 万吨,累计同比增加22.0%。5 月,国内电解铝企业运行产能规模继续提升,多个铝企有产能复产,铝锭供应仍然充裕。SMM 预计6 月国内电解铝产量有望达到308.7 万吨,同比增幅达20.1%,国内现货铝锭库存水平也有进一步上升风险。电解铝产量进一步增长,持续关注供给侧改革。

2、加息如期而至,金价回调。美联储14 日宣布将联邦基金利率目标区间上调25 个基点到1%-1.25%的水平,预计今年将再加息一次,并于今年开始缩表,同时,美联储预计经济将保障FOMC 循序渐进地加息。市场对于本次加息已经消化,但对于未来加息路径和缩表计划仍存在一定隐忧,金价应声下跌。我们认为,加息短期内对金价形成压制,但在加息确定之后黄金或将实现反弹。

3、稀土价格继续上涨。日前北方稀土公布6 月份指导价格,氧化镨钕报31.2 万元/吨涨1.5 万元/吨,金属镨钕报39.7 万元/吨涨1.9 万元/吨。就目前市场情况来看,氧化镨钕成交价格也随报价逐步上涨,现货供给表现有所紧张。近期,工信部打击稀土违法违规专项行动持续进行,导致稀土供应量下降,支撑价格上行。

4、风险提示:美联储加息力度超出市场预期;全球经济复苏进程缓慢;下游需求持续疲软;金属价格大幅度下滑。