钢铁行业:南钢股份

1、铁矿石价格指数继续下行。上周,中国铁矿石价格指数(CIOPI)下降至202.48 点,回到2016 年10 月的价格水平, 国内铁矿石价格跌幅有限,进口铁矿石价格下跌明显。当前铁矿石港口库存处于高位,后期如钢价回落,铁矿石供需矛盾将更加突出,价格仍具有下行压力。

2、5 月粗钢日产量下降。供给面来看,据统计局发布的5 月经济运行数据,5 月份全国粗钢日均产量233.1 万吨,环比下降3.9%。5 月钢铁产量明显下降主要是“地条钢”专项督查以及“一带一路”峰会召开环保限产所致。因“地条钢”企业仍在排查中,根据国家规划,“地条钢”将在6 月末彻底退出历史舞台,但随着钢企利润改善,钢企复产可能性增加,尤其是建筑钢材产量增长较快。

3、短期钢价或将维持震荡运行。据统计局发布的数据显示,今年前五个月固定资产投资增速小幅回落至8.6%,增速比1-4 月份回落0.3 个百分点;基建、房地产投资增速分别增长20.9%和8.8%,增速比1-4 月份回落2.4 个百分点和0.5 个百分点。固定资产投资下行将对钢材需求产生不利影响。综合来看,进入6 月,受高温多雨天气影响,国内钢材消费或将环比小降,预计短期内钢价或震荡运行。

4、风险提示:宏观经济增速低于预期;供给侧改革力度不达预期。