尽管近期美国通胀放缓,但美联储仍然在6月议息会议上宣布加息0.25个百分点,还出台详细的缩表计划。那么,通胀的下降是暂时的扰动还是经济回软的体现?整体通胀下滑的主要原因是能源价格下跌,而核心通胀走低的原因包括手机服务价格大幅下降和处方药价格上涨放缓。这两者价格下滑均为特殊因素所致,而非经济回软的结果。通信价格下降源于电信运营商价格战,而处方药价增速回落是因为前期医改造成药价大幅上升后,反垄断诉讼导致近期药价增速放缓。往前看,这些特殊因素的影响将逐步消失,而投资稳步复苏,消费信心强劲均意味着美国经济稳步前行的动力依然存在。年内再加一次息的概率较大,而缩表也将开启。
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