里昂研究报告表示,周大福(01929)全年业绩符合预期,派息比率达167%,令市场惊喜。里昂认为,随着访港旅客人数改善以及过去三年低基数效应,有助推动周大福今财年香港业务销售复苏。
里昂称,集团估值不算便宜,但估计内地及香港业务今财年税息前盈利(EBIT)将按年增长9%及38%,香港同店销售增长达3.4%,加上自由现金流收益率达5%,未来有望增加派息,该行上调集团2018/19年盈测2%至3%,目标价由7.7元升至9.2元,相当于2019财年预测市盈率22倍,重申“跑赢大市”评级。
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