简评美联储6月议息会议:不要光盯着货币供给,融资需求才是主导_股票频道

不要光盯着货币供给,融资需求才是主导--简评美联储6月议息会议

货币政策直接控制的主要是货币供给端,而真正占据主导地位的是需求端的融资,融资需求体现了经济整体的盈利能力,与经济基本面走势相符,政策则是对于基本面的滞后反应。因此,我们也就不难理解,为什么在美联储加息并公布缩表计划后,美国10年国债收益率不升反降。10年国债收益率代表的是全社会资产端收益率的情况,资金利率代表的是全社会负债端成本率的情况,长期来看,一定是资产端收益率决定负债端成本率。不论货币政策如何操作,期限利差收窄就是对杠杆的挤压,当期限利差极为平坦甚至倒挂(中美目前都是这样)后,大概率是经济和通胀的走弱,如果不发生系统流动性冲击,10年国债收益率将进入趋势性下行阶段。

市场观察:股票市场下跌,债券市场利率上行