公用事业行业2017年海外中期投资策略:关注限电改善及细分行业机会

港股新能源:包括风电、光伏、核电、生物质发电、电池等细分板块,风电运营商、光伏多晶硅龙头较A股具有稀缺性。估值分化明显,整体估值处历史相对低位:行业龙头享受一定的估值溢价;小盘股(如总市值低于50亿港币)估值相对便宜(10x以下)。

风电:大部分属于港股通标的,在港股有集聚效应;沪港通标的如龙源电力(916.hk)、华能新能源(958.hk);深港通标的金风科技(2208.hk)、中国电力新能源(735.hk)、中国高速传动(658.hk)、中广核新能源(1811.hk)、京能清洁能源(579.hk);

光伏:行业龙头大多在港股及美股上市;上游多晶硅环节在港股、美股中概(保利协鑫、新特能源、大全新能源),中游电池、组件龙头均为美股中概(天合、晶科、阿特斯、晶澳等);港股通标的如保利协鑫(3800.hk)、信义光能(968.hk)、协鑫新能源(451.hk);

核电:国内最大的核电运营商中广核电力(1816.hk),沪港通标的,对标A股中国核电;

新能源/铅酸电池:港股通标的天能动力(819.hk)、超威动力(951.hk),对标A股骆驼股份、南都电源、圣阳股份

港股环保:主要包括优质龙头公司,如水处理龙头北控水务(371.hk)、固废龙头光大国际(257.hk)、危废龙头东江环保(A/H,895.hk),港股通标的还包括主打生物质发电和危废处置的光大绿色环保(1257.hk)、垃圾发电运营商粤丰环保(1381.hk)等。