新能源汽车产业政策及销量点评:政策面与基本面形成共振,建议积极配置新能源汽车

6月13日国务院法制办公室发布了《乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法》(征求意见稿),明确了新能源汽车积分政策将从2018年开始实行,2018年度至2020年度乘用车企业的新能源汽车积分比例要求分别为8%、10%、12%。6月12日发改委发布了《国家发展改革委工业和信息化部关于完善汽车投资项目管理的意见》,该意见完善了汽车投资项目管理意见,规范了新能源汽车企业投资项目等要求。

我们认为,发改委和国务院的政策多管齐下,有力保障了新能源汽车产业的长期高速发展。新能源汽车积分要求并未降低或者延迟实施,超出市场预期。新政严控新增传统燃油汽车产能,并规范了新能源汽车企业投资项目条件。此外5月新能源汽车销售4.5万辆,同比增长28.4%。在政策面及基本面双重刺激下,新能源汽车板块有望迎来强劲反弹,建议重点关注三元电池及特斯拉产业链,包括供需格局较好的上游锂、钴资源和锂电池湿法隔膜等。

主要观点

1.新能源汽车积分要求不变,管理手段犀利有望促进产业高速发展

1)新能源汽车积分要求并未降低,推动车企大力生产新能源汽车

此前网络多次报道新能源汽车积分要求有望降低或者延迟实施,但本次征求意见稿明确了2018年度至2020年度乘用车企业的新能源汽车积分比例要求分别为8%、10%、12%,超出市场预期。

根据新的规定,新能源标准车单车积分2-5分,以单车平均3分为例,要满足当年的新能源汽车积分要求,加上预计需抵偿的油耗负积分,2018年、2019年和2020年则分别需要生产98万辆、141万辆和196万辆新能源汽车。

而新能源汽车负积分只能通过购买新能源汽车积分的方式抵偿,因此新能源汽车积分较高的车企可以通过出售积分获利,而积分较低的车企变相受到经济惩罚,经济指挥棒有效的保障了新能源汽车产销量高增长。