每日点评:题材股活跃,上证50继续回调

策略建议

大盘低开低走,申万行业跌多涨少。消息面上:(1)芝加哥上交所(CME)根据美国联邦基金利率期货的交易计算得出,6月加息“板上钉钉”,概率高达99.6%,高于前一个月的69.2%,华尔街笃定周三将启动两年里的第四次加息征程。我们此前已连续几个交易日提醒投资者6月美元大概率加息后给无风险利率以及A股市场带来的溢出效应。我们认为如果本次美国依然是倾向鸽派,中国去杠杆的可操作性较大,市场不必过于紧张,但美联储声明倾向鹰派,我国去杠杆的力度将有所加大,值得警惕。(2)统计局:到5月末,人民币兑美元汇率是6.8633,环比上升了0.43%,保持基本稳定;外汇储备连续4个月的回升。(3)IMF上调中国2017年GDP增速预估至6.7%,此前为6.6%。技术面上:大盘继续维持震荡的格局,量能继续维持低位,上证50带头下挫而创业板全天较为坚挺,价值继续向成长过渡与我们前期判断的一致,目前来看前期平台高点3154对大盘压力持续。结合经济短期趋稳、监管趋于温和、重要股东开始增持,我们判断A股不会出现剧烈下跌。但考虑到漫长的金融去杠杆以及美元加息对中国无风险利率水平带来的溢出效应,我们认为A股目前难以出现趋势性行情,短期维持A股区间震荡的判断。建议投资者重点关注(1)业绩稳增,估值合理,受益于消费升级主线的蓝筹股估值低,(2)具备安全边际、业绩呈现出逆转并有一定持续性的高性价比梯队(以周期股居多),其中重点关注跌破净资产的个股。(3)政策驱动型主题(一带一路、京津冀一体化、国企改革、蓝天保卫战)。(4)前期下跌幅度较大的中小创个股。(5)重要股东净增持且质押风险较低的个股。