公用事业与环保产业研究周报:继续推荐细分龙头股

本周各板块涨跌明显,公用事业与环保板块上涨2.24%。上个交易周,沪深300上涨2.57%,上证综指上涨1.70%,创业板指数上涨2.88%。申万公用事业与环保板块上涨2.24%,环保各三级子版块均实现上涨。涨幅前三的为燃机发电(5.63%)、燃气(3.81%)、环保工程及服务(3.31%)。

公用事业与环保个股方面,超过八成上涨。涨幅前三的个股为三维丝(24.9%)、渤海股份(16.2%)、神雾节能(14.8%),跌幅后三的个股为龙马环卫(-4.6%)、中环装备(-4.4%)、大唐发电(-4.0%)。

环保方面,环保部发布《2016中国环境状况公报》,《公报》显示我国环境质量总体有所改善,但是形式依旧不容乐观。大气方面,2016年,全国75.1%城市环境空气质量超标。2016年全国PM2.5浓度平均为47μg/m3,比2015年下降6.0%;超标天数比例为14.7%,比2015年下降2.8个百分点。水环境方面,全国地表水1940个断面中,Ⅰ~Ⅲ类、Ⅳ~Ⅴ类和劣Ⅴ类分别占67.8%(+3.3pct)、23.7%(-3pct)、8.6%(-0.2pct)。2016年大气污染、水污染、土壤污染等问题依旧严峻。

环保督察不断加码,政策时点倒逼,环保踏入“提质增效”时代。近日《河北省贯彻落实中央环境保护督察组督察反馈意见整改工作进展情况》发布,去年以来,河北省共查处环境违法企业3333家,关停取缔1545家,行政处罚918家,责令整改1370家,挂牌督办58家,监管力度持续加码。另外,政策时点倒逼,17年是《大气十条》、黑臭水体考核年,加之京津冀综合治理催化,环境保护向着“提质增效”发展,环境治理空间巨大,细分龙头内生高增30%+估值较低(PE20~30X),龙头企业订单充足,业绩增长确定性高,推荐核心组合:碧水源、中金环境、启迪桑德、盈峰环境、东江环保;弹性组合:高能环境、天翔环境、博世科、富春环保、理工环科。

公用事业方面,关注电力。6月4日,国电、神华双双停牌,电力央企合并预期升温。电力行业央企数量较多,目前拥有煤电业务的央企数量达12家,其中华电、国电、华能、国电投、大唐均属中国五大发电集团。另外17Q1火电板块业绩继续下滑,重组整合将是改善业绩的有效途径之一。煤价回归合理区间,需求端火电利用回暖。行业成本端改善,1-4月需求端回暖,供给侧改革下,火电盈利有望改善,加之重组预期升温,推荐华能国际、大唐发电。水电方面,电改进度加快,关注拥有优质水电资源及现金流稳定的价值型大水电企业,推荐三峡水利、长江电力。

环保方面,推荐核心组合:碧水源、中金环境、启迪桑德、盈峰环境、东江环保;弹性组合:高能环境、天翔环境、博世科、富春环保、理工环科。公用事业方面,推荐三峡水利、长江电力、华能国际和大唐发电。