交通运输行业:数稳健收益蓝筹,还看机场铁路

市场表现及行业数据

本周SW交运指数+2.48%,表现弱于沪深300指0.09个百分点。申万一级行业中排名第23位。交运行业子板块中,公交板块涨幅最大(+5.6%),其次为港口板块(+4.4%)及物流板块(+3.0%)。 本周领涨个股前五位分别为珠海港(+26.0%)、音飞储存(+21.8%)、恒基达鑫(+16.9%)、普路通(+14.8%)、锦江投资(+14.7%)。 5月,一带一路货运贸易综合指数报121.2,环比-2.6%,同比+17.0%。 5月,海上丝绸之路运价综合指数报96.0,环比+1.8%,同比+38.4%。

本周行业动态及研究思考

在前期表现出明显的防御属性后,本周交运板块的相对收益较弱,但我们认为市场短期依然存在调整可能,继续看好业绩支撑、稳健收益的蓝筹股,重点推荐走势稳健的大秦铁路与机场板块,建议关注航空板块。

大秦铁路:费率调整凸显价格优势,运量回流扫除业绩阴霾。

本周大秦铁路公布5月经营数据,公司核心经营资产大秦线完成货物运输量3765万吨,同比增加46.96%;日均运量121万吨,日均开行重车82.8列,其中:日均开行2万吨列车57.8列。2017年1-5月,大秦线累计完成货物运输量17429万吨,同比增长30.31%。大秦线5月生产数据超预期,货物运量同比数据比4月提升15pct。我们认为公司下调电气化附加费后价格优势更加凸显,而公司对电网企业的议价能力可以削弱降价对公司利润造成的影响,而降价将促进货源回流,总体利好公司业绩。重点推荐大秦铁路。

机场板块:夏秋航季时刻放量+免税招标预期。

本周机场板块实现2.9%的正收益,其中白云机场继续领涨。本周深圳机场发布公告披露公司与深免公司签署的《商业(进境免税)租赁合同》细节,租赁项目总面积为377 平方米,经营品类为免税店(进境),租赁期为3+2 年。租金标准采取月保底租金或月营业额(销售额)提成租金两者取高的方式,在合同期内三年预计将给上市公司带来总计15,122 万元的收入;若三年合同期满后延期两年,预计五年内共计带来28,174 万元的收入。预计机场板块的投资价值还可延续,重申推荐逻辑:机场收费改革方案长尾效应将逐步兑现,同时夏秋航季航班计划保证机场未来流量,双重因素助力机场主业稳步提升;主业稳健+非航收入超预期共同抬升板块投资价值。重点推荐上海机场,建议关注厦门空港、深圳机场、白云机场。