医药行业周报:持续看好行业龙头华东医药、上海医药与优质成长股柳州医药

上周行情:上周医药生物指数上涨2.9%,跑赢沪深300指数0.3个百分点,在申万医药三级子行业中,所有板块均表现为上涨趋势,其中医药商业板块涨幅最大为3.96%,化学原料药板块涨幅最小为1.94%。

行业政策:1)6月9日,《关于仿制药质量和疗效一致性评价工作有关事项的公告(征求意见稿)》《仿制药质量和疗效一致性评价受理审查指南(需一致性评价品种)(征求意见稿)》《仿制药质量和疗效一致性评价受理审查指南(境内共线生产并在欧美日上市品种)(征求意见稿)》同时在CFDA官网挂出,意见征求时间截止7月9日。2)6月6日,CDE官网对第19批拟优先审评的药品注册申请及其申请人予以公示,入围理由主要有罕见病、儿童药、重大专项药、肿瘤药和与现有治疗手段相比具有明显治疗优势的药品。3)目前已有27个省市出台了“两票制”整体实施方案。各地普遍设置了一段时间的过渡期,并集中在下半年全面落地。4)6月7日,河南省发展改革委下发《关于做好城市公立医院医疗服务价格改革工作有关问题的通知》,要求各级各类公立医院于9月底前全部取消药品加成,除中药饮片外的药品实行零差率销售。

2017年上市公司重要股东增持及员工持股概况。我们统计了2017年以来上市公司重要股东增持及员工持股概况。医药行业共有40家上市公司重要股东增持,其中,增持金额最大为康美药业,增仓参考市值为11亿元。共有9家上市公司推出员工持股计划,其中信立泰已完成购买,购买均价为28.58元。

本周继续建议重点配置优质医药行业龙头,关注优质成长股,维持“强于大市”评级。策略:轻医重药、重配龙头、关注被错杀绩优稀缺成长股,重点推荐片仔癀、华东医药、上海医药、恒瑞医药。具体选股思路如下:1)关注被错杀绩优稀缺成长股。血制品全面受益于医保目录调整、提价弹性大、员工持股绑定利益的博雅生物(300294);年报业绩出色的区域龙头柳州医药(603368);

2)品牌中药OTC业绩稳定,估值低,具有资源稀缺性的特征,持续提价能力强,重点推荐片仔癀(600436)、东阿阿胶(000423)、云南白药(000538);

3)低估值龙头,重点推荐华东医药(000963)预计2017年业绩增速30%,当前估值23倍,PEG显著小于1;济川药业(600566)估计2017年业绩增速28%,估值仅23倍,PEG显著小于1;建议关注复星医药(600196);4)两票制落实速度加快,全国及地方区域龙头将持续受益,重点推荐从区域走向全国的上海医药(601607);建议关注瑞康医药(002589);5)创新药是在医保控费大背景下永恒的主题,持续关注有创新能力的龙头公司,重点推荐恒瑞医药(600276)。

风险提示:药品降价超预期风险,医改政策执行低于预期风险。