CPI通胀如期而归。猪价仍拖累,但鲜菜高基数褪去拖累大消,酒类、家电、医疗、租金、文娱等非食品均提速,CPI同比如期回升至1.5%。基数快起,黑色、有色、能化、煤炭价格疲软,PPI同比大降至5.5%。基数是关键,PPI失速回落或暂缓。过去两月PPI同比以月均1个百分点的降幅快速回落,其中翘尾因素拖累了多半。原材料价格虽疲,但去产能和环保紧箍咒下,基数效应或是关键。未来数月基数拖累大降,PPI同比或保持在5%以上。而四季度基数快起,PPI将再遇快降。CPI仍有动力。猪价和鲜菜的杀伤力渐弱,前期原材料涨价和信贷扩张快对非食品影响继续,下半年CPI通胀将续升,年底或达2.5%。
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