2017年5月宏观经济数据点评之一:进出口增速稳中有升,贸易延续回暖态势

海关总署数据显示,5 月我国货物贸易出口同比增长8.7%(美元计价,下同),增速较4 月加快0.7 个百分点,进口同比增长14.8%,增速较4 月加快2.9 个百分点,贸易顺差408.1 亿美元。主要关注点如下:

第一,欧盟需求带动出口延续回暖。近期欧盟经济不断好转,欧元区制造业PMI接连创下2011 年5 月以来新高,德国失业率降至历史新低。5 月我国出口外需回暖主要源于欧盟地区,欧盟也是我国前5 个月最大的贸易伙伴。从具体国别看,5 月对美国出口增长同比持平于11.7%,对欧盟出口增长9.7%(前值4%),对日本出口增速回落至3.7%(前值13.3%);对东盟出口增速回落至3.8%(前值5.2%)。整体来看,5 月出口增速比4 月稳重略升与PMI 新出口订单指数、海关外贸出口先导指数环比小幅上升等相一致,预计三季度有望延续这一态势。

第二,其余贸易方式仍然保持出口增长主力地位。从贸易方式来,我国海关把贸易方式划分出15 种类别,其中包括一般贸易、进料加工、来料加工以及其余贸易方式。一般贸易和加工贸易这两种贸易方式构成主要组成部分,占总贸易额比重近90%。

前4 个月,一般贸易和加工贸易增速(2.6%)明显低于总体增速(8%)。5 月一般贸易和加工贸易增速加快至4.6%,但仍然低于总体水平(8.7%)。与之形成鲜明对比的是,其余贸易方式表现突出,自2016 年7 月以来实现持续两位数高增长,并且增速不断加快,近5 个月增速都高于40%。虽然其余贸易方式仅占总贸易比重的12.7%,但5 月出口增速高达49.1%,保持了拉动总出口增长的主力地位。其余贸易方式出口高速增长可能与市场采购贸易等外贸新业态迅速发展有关,需要进一步关注。