石化行业点评报告:原油价格还是要看基本面

国际原油价格波动加大。

3月份以后,国际油价呈大幅波动状态,连续单边下跌或单边上涨。5月24日结束一轮单边上涨,再次开始单边下跌。6月7日,WTI收盘45.72美元,大跌5.1%,BRENT收盘48.06美元,下跌4.1%。

影响油价走势的仍然是对未来供需基本面的判断。

7日的大跌,导火索是美国原油库存的意外上升。美国能源信息署的数据显示,截至6月2日,美国原油库存5.13亿桶,比前一周增长了330万桶,此前,市场一致预期这一数据将下降约350万桶。汽油库存增长了332万桶,馏分油库存增长了436万桶。原油库存比去年同期高2.3%。

另一方面,截至6月2日,美国原油日产量931.8万桶,比前周减少了2.4万桶,比去年同期增加了57.3万桶。美国在线钻井数量733座,比前周增加11座,比去年同期增加408座。

美国不断增加的在线钻井数量和不断上涨的原油产量,以及高企的原油库存,成为压制原油价格突破上涨的最重要因素。

中东纷争再起,暂无实质性威胁。

6月5日开始,以沙特为首的多个中东以及伊斯兰国家宣布与卡塔尔断交。中东眼花缭乱的外交纷争引起了市场对本就似乎没什么作用的限产协议前景的担忧。我们认为,由于卡塔尔产量较低,每日仅60万桶,只占欧佩克产量的2%,即使卡塔尔的石油出口发生什么变数,也很容易被沙特用自己超过1000万桶的产量调节掉,目前看来,这个事件还没有对减产协议产生真正的威胁,需要关注后续发展。

油价展望。

我们仍维持油价在50美元附近震荡的判断,未来的油价走势仍然以温和上涨为主,55美元附近是一个比较合适的位置,并且目前看来除非发生较大意外,很难向上突破60美元。

建议关注欧佩克和美国的原油产量,关注美元指数,关注主要产油地区的安全局势。