新能源每周一议:这周我们选取美国退出《巴黎协定》作为议题:1、缘由:美国总统特朗普6月1日宣布退出《巴黎协定》,该协定是继《京都议定书》之后具有里程碑意义的全球气候变化协议。2、影响:1)全球气候变化的治理之前都由欧美等发达国家主导,此次的变化将加大中国的话语权,是中国的一次大机会。2)中国的机会在哪里:其一是美国之外的国家与中国合作的机会,包括碳排放、清洁能源的生产与利用;其二是国内全国性碳市场的逐步建立,通过碳手段推进新能源汽车、光伏等清洁能源的发展。3、进一步探讨:1)美国政府退出那么容易吗?其一是需要时间;其二是联邦政府态势下,各个州政府态度、做法会不一样。2)美国政府的退出会对美国清洁能源技术公司及其正外部性造成很大影响吗?其一是类似特斯拉等公司是靠产品致胜,一开始补贴的痕迹就弱,随着他们的大众化产品推出和行业成本的快速下降,目前更是如此;其二是美国对外输出少了,是不是给了中国输出的机会呢?是不是中国一带一路的机会呢?3)中国如何更好抓住这次机会?如何利用好碳市场?如何让全球规避掉不利的影响?欢迎大家和我们进一步探讨、研究。
新能源汽车:观点:江淮大众合作的落地将进一步推进国内新能源汽车产品升级换代、品质提升,也将进一步带动全球行业的发展。第五批目录如期发布,表明行业发展已经常态化,2017年超过一个季度的政策磨合期结束。我们认为今年行业数据将在3季度迎来同比、环比的较好增长状态;往中期看,政策、市场的完善加上补贴的退坡机制,我们预计2018年将是新能源汽车发展的大年。在投资大方向上,我们看好后面可以正向循环的三个方面:1)物流、乘用车的电动化;2)产业链的结构变化、壁垒高的环节:三元、铜箔、资源属性环节等;3)供应链的重塑:特斯拉等强势车企供应链。动态:政策方面:1、309款车型入选第五批新能源汽车推荐目录。2、38款新能源汽车入选上海2017年备案目录。3、江淮大众纯电动乘用车项目获发改委批准。数据方面:1、特斯拉再投2.16亿美元扩充电池产能。投资策略:我们判断2017年是新能源汽车行业的反弹和升华之年,将是行业新的起步,其中三季度是较好投资期;展望未来,未来3-5年仍是行业最好的成长期和最好的投资时期。我们建议从以上我们所说的三个正向循环的方面寻找业绩和景气度同时处于上升周期的投资机会,建议关注公司:1、特斯拉等主产业链核心标的:宏发股份、长园集团、东方精工、三花智控等;2、产业链中壁垒高环节的公司:当升科技、杉杉股份、新纶科技、诺德股份、星源材质等;3、核心环节或空间大环节的标的:猛狮科技、亿纬锂能、骆驼股份、国轩高科、比亚迪等。
光伏:动态:1、可再生能源电价附加清算展开,将令国内光伏企业尤其是运营商的现金压力缓解;我们预计未来行业需要依靠快速降低度电成本、逐步去补贴。2、2017年630之前产业链供需会比较紧张,价格将呈现上涨态势。投资策略:2017年是光伏新产品之年:继续看好技术变革环节,分布式是未来趋势;建议关注中来股份、隆基股份、林洋能源等公司。详细内容请关注我们近日发布的报告《光伏行业系列报告之一:拥抱技术变革,迎接平价时代》。
风电:未来行业集中度提高,龙头现金流较其他新能源企业好,建议关注金风科技等龙头。
储能等其他环节:我们认为储能已到爆发的临界点,关注我们近日发布的报告《储能系列报告之一:蓄势待发,能源革命》。
重点公司公告:【当升科技】拟非公开发行股票不超过73,213,608股,募集资金总额不超过15亿元,用于“江苏当升锂电正极材料生产基地三期工程”、“江苏当升锂电材料技术研究中心”和补充流动资金。
风险提示:政策支持低于预期;新能源汽车发展低于预期。
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