宏观经济及股指月报:货币政策偏紧缩,中美经济现下行压力

二季度开局中美经济下行压力初现,两国制造业PMI指数连续下行,尽管其他数据表现尚属稳定,在美国新政府经济措施迟迟未兑现,以及中国房地产市场面临下行压力的情况下,经济仍然面临下行风险。

中国4月份固定资产投资以及社会零售品消费出现不同程度下行,房地产市场在惯性作用下投资增速维持,但是在资金来源已经明显受限情况下,对二季度末期之后的中国经济存在较大担忧。

美国总统就任后,相关政策未得到实质性推进,包括税收、医改及投资等措施,加上近期受到通俄事件影响,相关政策推进难度进一步加大,预计三季度之前,难以有实质性进展,这将影响到二季度经济增长预期。

欧元区经济增速稳定,三季度之后欧洲央行政策是非常重要的关注点,继中美之后,如果欧洲结束宽松,那么意味着全球货币政策均转向略偏紧。

全球货币政策逐步趋向于紧缩是趋势,6月美联储议息会议是非常重要的加息时点,下半年美联储还面临缩表的可能性,在这种情况下,并不利于资产价格整体表现。

预计6月份贵金属黄金价格维持偏弱震荡状态。1300一线仍然是重压力区,如果没有政治风险事件的急剧发酵,预计6月份反弹也难以超越这区域。从市场节奏来看,如果特朗普政治事件平淡,美联储在6月份如期加息,那么6月上半月偏向于利空影响。