长城策略六月月度金股

本月组合:新华保险、第一创业、华泰证券、建设银行、山西汾酒、双汇发展、华润三九、中国国航、华策影视、信维通信。

2017年6月配置的股票组合如表所示,主要逻辑:

结合企业盈利、流动性及风险溢价,我们认为市场仍处于震荡筑底的阶段,年内第二波机会需待十九大这一时间窗口:企业盈利层面,近期供需两端均有所下滑,经济增长动能趋弱,预计GDP 增速很有可能逐季下行,经济增速回落叠加中小创并购重组面临业绩考验,后续企业盈利难言乐观;流动性层面,金融监管加强导致资金价格处于高位,近期面临年中流动性紧张而美联储六月很有可能继续缩表,未来无风险利率仍存上行压力;金融监管层面,二季度是一个很好的时间窗口去做金融监管这件事情,目前难言监管何时会放松,监管态度的转变需观察经济下滑情况及等待十九大结束。行业配置方面,现在市场处于没有很偏好周期或成长的状态中,呈现出龙头白马抱团取暖行情,当前市场风格与监管趋严、IPO 提速有关,题材、重组等炒作有所限制,市场逐渐回归价值投资的健康状况。目前龙头股的盈利估值仍然匹配合理,谈泡沫化为时尚早,只要监管思路不变,市场风格可能仍然偏好估值合理、业绩稳健的品种。

本月组合主要从自上而下角度,结合估值、盈利及行业景气度精选行业及个股,主要配置大金融、食品饮料、医药生物板块的龙头白马,此外增加了航空运输(油价稳健+旺季需求)、传媒(估值较低价值显现+部分细分行业景气较好)、电子(苹果产业链有望表现)板块相关标的。

本期组合如下:

新华保险、第一创业、华泰证券、建设银行、山西汾酒、双汇发展、华润三九、中国国航、华策影视、信维通信,所选标的涵盖非银、银行、食品饮料、医药、交通运输、传媒、电子等行业,感兴趣的投资者可以跟相关研究员详细交流。