轨交行业周报第20期:大铁后市场与城轨建设周期向上,关注超跌后长期布局机会

本周观点:铁路后市场和城市轨道交通建设周期向上,建议积极把握超跌后长期布局机会。铁路固定资产投资仍将维持高位,但是增量有限,后市场将持续放量;城市轨道交通建设迅猛发展,伴随技术和建设模式的创新,城轨发展未来可能超预期。建议积极布局行业龙头和细分子领域布局的优质轨交公司。

当前市场格局下业绩为王,行业龙头估值提升。铁路固定资产投资未来仍将维持高位,我们预计“十三五”期间平均每年投资额仍将维持8000 亿体量,就投资维度看,弹性有限;轨交行业具有周期性,后市场将持续放量,龙头公司攻守兼备。本周调研反馈结果显示城市轨道交通建设持续超预期,未来发展迅猛,龙头公司受益的同时,布局细分子领域的优质轨交类公司持续受益。

关注轨交信息化领域公司外延拓展进度和力度,行业整合持续推进。本周维持上周重要观点:受投资周期和工程建设周期影响, 随着基础设施建设持续推进,轨交产业链上游基建类(土木工程类、隧道工程类)公司将率先受益,包括列控系统、信号系统、安防系统等子领域在内的细分领域上市公司将拓展轨交类业务范畴,上市企业具备天然资本运作优势,内生性增长的背景下加大外延式收购,建议积极关注。

投资建议:布局行业龙头,关注细分领域优质轨交类公司,关注轨交信息化领域公司外延逻辑,把握板块超跌后长期布局机会。行业看,大铁投资仍将维持高位,但弹性有限,后市场将逐步放量;城轨将是未来轨交发展重要看点,全国范围内大面积铺开, 技术和推进模式创新提供持续动力,迅猛发展将是大概率事件。

推荐组合:

中国中车、众合科技、隧道股份、鼎汉科技、中国通号、佳都科技、辉煌科技、永贵电器、康尼机电。

风险提示:

轨道交通建设投资不及预期;国产化推进受阻;系统性风险。