机械行业周报:坚守价值聚焦龙头,布局3c及油气改革板块

核心推荐:巨星科技、诺力股份、智云股份、先导智能、龙马环卫、美亚光电、康尼机电、中国中车

上周机械行业指数下跌1.9%,同期沪深300指上涨0.2%,机械行业跑输大盘。细分子版块中铁路设备上涨0.8%,板块内中国中车(+2.2%)、思维列控(+1.78%)涨幅居前;环保设备及工程机械下跌幅度较小,分别下跌0.3%及0.5%。

周核心观点:金融去杠杆、控风险仍是当前政策主基调,市场风险偏好趋于稳健,业绩稳定增长的蓝筹受市场关注。基本面上,继4月制造业采购经理人指数(PMI)下行以后,虽然5月PMI与4月持平,但细分来看,生产指数继续回落,新订单指数持平,制造业仍处于温和回落态势,建议围绕价值主线布局,精选估值水平较低、增长确定性高的标的。细分板块,国际油价依然处于博弈区间,但国内油气体制改革开锣,中石油等陆续公布天然气运输成本等信息,有利于“油气管输向第三方公平开放”,油气体制改革有望超预期,相关设备厂商或将受益。深天马、京东方等OLED厂商新产线点亮,华星光电等新产线也在建设中,随着各厂商建设推进,设备企业有望获得批量订单,行业持续高景气。除OLED以外,3C加工设备、锂电设备、汽车轻量化、汽车电子、智能物流等新兴产业均处高景气周期,建议寻找龙头布局。自下而上角度,我们推荐关注估值处于底部区间,或市价低于员工持股价格、安全空间较高,或大股东最近增持的标的机会。

投资机会概述:

机会一:国产OLED厂商产能建设加速,设备厂商持续受益。5月深天马与京东方OLED6代线先后点亮。OLED是最友好的光源,在照明、显示领域对现有技术有替代作用,大规模普及在即。点亮仅是OLED量产的第一步,仍需配置中、后道设备才能大规模生产。我国设备厂商主要分布在后道设备领域,随着OLED厂商产能建设推进,国产厂商有望持续收获订单,行业维持高景气。推荐智云股份、联得装备。

机会二:特斯拉model3将于7月量产,看好锂电设备、汽车轻量化、汽车电子设备板块。7月特斯拉model 3即将量产,据去年发布的样车来看,model 3 在电池能量密度等多个角度有较大的创新。如model 3电池能量密度或将达到300wh/kg,超过国产电池将近2倍。国产厂商有望跟进技术提升,新工艺、新设备对现有方案不断迭代,生产设备具有持续更新需求。推荐先导智能、赢合科技。

机会三:国内油气体制改革进度有望超预期,关注设备企业机会。OPEC及非OPEC产油国同意将限产期限延长至18年3月。该决定虽未造成油价大幅上涨,但对未来油价构成支撑。根据IEA数据,美国商业原油库存连续7周下降,库欣原油库存也转升为降。我们认为,在长达两年的低油价期间,油公司及油服公司经营能力改善,对低油价适应性提高。此外,《油气体制改革指导意见》公布以后,油气行业动作频频,我们判断油气体制改革有望快速推进,有利于行业景气回升及设备需求提升。推荐杰瑞股份、海油工程、中集集团、富瑞特装,建议关注海默科技、厚普股份。

机会四:关注低估值高成长的细分优质公司:自下而上优选个股时,我们以PE2017、PB2017和PEG作为重要参考指标,优选PE在20倍左右,或周期股PB处于历史低位,成长性行业的PEG低于1的标的。推荐中金环境、龙马环卫、豪迈科技、烟台冰轮、汉钟精机、上海机电、安徽合力等。

风险提示:宏观经济持续下行,下游市场波动剧烈。