有色金属行业周报:防御为主,短期推荐增长确定、估值合理的加工股

上周美元指数97.41(0.31%),基本金属方面,两市价格涨跌互现,上期所价格表现强于LME,其中上期所铅、锌价格周涨幅超过4%。两市镍价继续下跌,其中LME镍价周跌幅超过3%。小金属方面,昆明锆业大会期间,Iluka与特诺三季度长协价继续提价,提价幅度分别为130美元/吨&150美元/吨,海南文盛锆英砂现货价格再次上调500元/吨。多数小金属品种价格下跌,其中钴价下跌2.11%。贵金属方面,Come黄金价格上涨1.15%,白银价格上涨2.97%。

消息面上,G7峰会期间美国与其他国家间分歧频现,以及意大利大选可能提前的消息再次令不确定性加剧。同时6月份进入美联储议息决定关口,风险偏好或进一步降低。国内方面,4月规模以上工业企业利润增速虽然维持两位数增长,但增速较3月明显回落。同时三会监管进一步导致流动性紧张。短期建议重点关注业绩增长确定,估值相对合理的加工股。

行业方面,供给端,当前的金属价格水平对于厂商去产能没有有效的约束力。需求端,地产高压政策对于下半年需求拖累的预期正逐步形成。基于当前的供需格局,我们判断基本金属价格分化将是下半年行业主基调。短期建议以景气度高的新能源汽车&Tesla产业链、业绩确定的汽车轻量化以及政策预期的电解铝供给侧改革三个维度择股。中长期配置上,我们维持以供需平衡作为判断依据,大金属推荐锌、锡,小金属方面,推荐锂、钴、锆、镁。主题投资建议轻量化、核电、航材相关标的。