国轩高科:18亿大单释放,打开乘用车市场

采购合同释放 全力进军乘用车市场。

本次合同涉及5万套动力电池组,合同总金额18.75亿元,占公司2017年乘用车动力电池业绩目标46.87%。公司依托北汽新能源莱西生产基地配套建设动力电池生产基地,并且于2016年通过参股北汽新能源强化战略合作,此次合同签订实现公司对北汽新能源从2016年小额订单提升到亿元大单供应。根据乘联会数据,北汽新能源2017年一季度新能源乘用车销量排名第一,全年目标销量17万辆,并且其主打的微型车EC180目前也占据A00级电动车销量第一。本次与北汽新能源的采购订单释放,是公司在巩固商用车市场的同时,进军新能源乘用车市场的重大突破。

技术突破 产能扩张 高比能电池蓄势待发。

不久前在国家重点研发计划新能源汽车重点专项的支持下,由公司牵头承担的项目“高比能量动力锂离子电池的研发与集成应用”取得了阶段性进展,开发完成能量密度达281Wh/kg和302Wh/kg的电池单体样品。这为我国高比能量、高安全锂离子电池的开发提供关键基础,也有望极大提高新能源汽车续航里程。在技术突破的同时,公司青岛基地4GWh高比能三元电池项目也开工建设,预计2018年投产,保证北汽等车企20万辆纯电动乘用车配套动力电池需求。

高管增持显信心。

公司董事、常务副总经理胡江林和董秘、副总经理马桂富计划各增持公司股份不低于500万元,彰显公司管理层对公司未来发展前景的信心和公司价值的认可。

投资建议。

公司一季度由于市场低迷导致业绩下滑,二季度市场基本面或将触底反弹,加之公司乘用车订单放量,有望实现全年100亿元营收目标。预计2017-2019年实现归母净利润14.44/20.02/22.74亿元,EPS1.27/1.76/2.00元/股,我们给予“买入”评级。