新能源行业周报:三季度将是较好投资期,电池业务是否独立成议题

新能源每周一议:这周我们选取电池工厂是否应成为独立第三方作为议题:1、缘由:这段时间龙头车企与电池业务的新闻不断:比如戴姆勒近日公告斥资5 亿欧元兴建锂电池工厂、比亚迪将拆分动力电池模块。2、影响:1)新建电池厂无疑是响应市场的需求,说明行业发展从1 到10 的巨大空间,这将大大提升产业链(装备、材料等)的需求;2)新的变化必然带来新的机会: 比如比亚迪业务的拆分将带来公司各业务的重新估值,从我们的历史角度看,如果比亚迪的电池在过去3-5 年独立外供,CATL、国轩高科、沃特玛等新秀的过去成长机会就不会有那么好。3、进一步探讨:1)汽车厂自供电池要求自身对终端产品销售有很大把控力,特斯拉是典型。2)电池厂的壁垒可能被车厂尤其是传统车厂轻视:长期团队、文化的积淀,对电池工艺的把控,对产品研发升级的要求等。3)一体化对长期成本、品质升级等影响:成本控制能力是否会下降?自我循环是否会影响产品品质的升级等? 新能源汽车:观点:地方的政策支持、充电配套服务在持续完善中,有利于后期销量持续提升。我们认为今年行业数据将在3 季度迎来同比、环比的较好增长状态;往中期看,政策、市场的完善加上补贴的退坡机制,我们预计2018 年将是新能源汽车发展的大年。在投资大方向上,我们看好后面可以正向循环的三个方面:1)物流、乘用车的电动化;2)产业链的结构变化、壁垒高的环节:三元、铜箔、资源属性环节等;3)供应链的重塑:特斯拉等强势车企供应链。动态: 政策方面:1、商务部:拟放开新能源汽车电池等领域外资股比限制。2、郑州充电基建实施方案发布。3、2020 年湖南长沙市全部使用新能源公交车。数据方面:1、戴姆勒斥资5 亿欧元兴建锂电池工厂。2、日产汽车联手10 家企业共建氢燃料加注站。投资策略:我们判断2017 年是新能源汽车行业的反弹和升华之年,将是行业新的起步,其中三季度是较好投资期;展望未来,未来3-5 年仍是行业最好的成长期和最好的投资时期。我们建议从以上我们所说的三个正向循环的方面寻找业绩和景气度同时处于上升周期的投资机会,建议关注公司:1、特斯拉等主产业链核心标的:宏发股份、长园集团、东方精工、三花智控等;2、产业链中壁垒高环节的公司:当升科技、杉杉股份、新纶科技、诺德股份、星源材质等;3、核心环节或空间大环节的标的:猛狮科技、亿纬锂能、骆驼股份、国轩高科、比亚迪等。

本期内容提要

光伏:2017 年是光伏新产品之年:继续看好技术变革环节,分布式是未来趋势;建议关注中来股份、隆基股份、林洋能源等公司。