本周观点:上周,近几年业绩表现高增长的神雾环保、神雾节能、三聚环保接连被质疑财务存在问题,股价也相继出现跌停。暂不论三家公司财务的真实性,我们认为,在当前行情背景下,做空情绪容易引发连锁反应,投资者将加深对其持有或即将投资环保股业务及财务的思考,因此业绩增长比较确定、业务透明、现金流较好的环保股更易获得市场关注,建议重点配置,相关标的有碧水源、东江环保、瀚蓝环境(已调入投资组合)。
2017年以来,多家港股被做空,近期有向A股延续之势,尤其在目前行情低迷的背景下,业务相对不透明的个股更易被做空。神雾、三聚业务的共同点有:主要客户来自企业、单个项目金额占营收比例较大、应收账款规模较大、存在较多关联交易等情况,而这些都极易被市场质疑。
从我们调研的情况来看,虽然市场对政府的环保支付能力存疑,但从环保企业的角度来看,更愿意与政府做业务。结合近期被做空的环保股,我们建立以下筛选标准:主要客户来自实力较强的政府、项目数量较多、单体金额占营收比例较低、现金流较好、估值相对较低等,筛选出的标的主要有:碧水源、东江环保、瀚蓝环境(已调入投资组合),建议重点关注。
风险提示:行业估值持续下降。
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