非银金融行业周报:证监会修改大股东减持相关规定,保监会实施保险市场分析监测信息报送机制

证券行业。

2017 年两市股基累计成交额469,974 亿元。目前融资融券余额8,755 亿元,年初以来,券商的股权质押规模(未解押交易的标的市值)7,583 亿元。

2016 年,证券行业受市场行情影响,业绩大幅下滑。而2017 年开始,通过上市券商以及协会公布的月度数据来看,券商业绩较2016 年已出现较为明显的增长。目前,券商股仍有配置价值,主要是由于目前估值仍然较低,存在一定安全边际;在大盘企稳回升时业绩有望触底回升,且弹性较好;此外,未来行业还可能受益于市场开放、业务创新等政策红利。

保险行业。

2016 年,由于投资收益率大幅下滑,导致险企的利润大幅缩水,而保费滞后投资一年发生变化,预计2017 年行业保费收入增速将放缓,但仍将实现较好的增长。从投资端来看,随着资本市场的回暖,2017 年行业投资收益率有望回升。

2017 年,我国保险行业仍面临低利率环境、短期利率上行、优质资产荒、资产负债不匹配等挑战。随着保监会对行业监管的趋严,虽然短期内可能影响业务规模的扩张,但从长期来看,保费增速过热、寿险产品短期化、理财化的特征将得到进一步遏制,产品结构将进一步优化,有助于行业回归保障本源,利于行业长期健康发展。

投资建议。

证券标的我们建议关注以下几类:1、业绩表现较好、股息率较高的券商如:广发证券、海通证券、华泰证券;2、估值近历史底部的券商如:东方证券、兴业证券;3、次新股或流通市值较小的券商如:华安证券、第一创业、东兴证券;4、股权激励的角度如:国元证券;5、以券商为核心打造的金控平台,如越秀金控、国盛金控。

保险标的我们推荐比较成熟的综合保险公司中国人寿等险资,同时建议关注控股保险公司的天茂集团等公司。

风险提示:股市出现系统性下跌、金融改革不达预期。