教育行业周报第16期:华图再度冲击A股,IPO或成为未来2-3年最重要的教育行业资产证券化路径

华图教育再度冲击A股,预计以IPO方式登陆A股。本周,华图教育发布公告称审议通过《关于首次公开发行人民币普通股(A股)股票并在上海证券交易所上市的议案》等多个议案,再一次向A 股发起冲刺。我们认为,这一次华图教育冲刺A股或将采取IPO的形式,考虑到华图教育之前两次冲刺A股都是采取借壳或者类借壳的形式,这次华图教育选择IPO上市或有着重要的意义,2017年之后,IPO或在一定时间内,取代并购,成为最重要的教育资产证券化路径。

教育资产证券化、资本化保持高速推进: 我们认为,未来教育资产仍会寻求多种路径实现证券化。随着教育类资产的不断整合融合,其资本化及证券化也保持高速推进。未来,教育类资产的分化将会进一步凸显,市场对于整个教育类公司的投资和研究思路和框架或将迎来改变。我们认为,目前教育板块仍处于盘整通道中,预计还需要1-2年的资本与资产的整合时间。

2017年“并购期到模式兑现期”大趋势不改,建议以长期眼光看待教育领域投资机会。我们认为2017年,“并购期到模式兑现期”的消化估值的大势或持续到四季度才会出现改观,建议长期关注股东权属关系明晰,且领域具有潜力的长期性投资标的,如盛通股份(STEAM教育),开元股份(职业教育),汇冠股份(教育信息化),百洋股份(职业教育),同时建议关注与民办学校相关的标的中泰桥梁(国际学校)。

风险提示:估值偏高。