投资建议:公司多元化金融转型成效,公司对房地产领域的低倚赖性将使得公司相比同行而言更加适应亍目前的严监管环境。此外公司持有第三方财富管理龙头恒天财富20%的股权,未极将受益于居民财富积累,老龄化带极的财富管理需求等因素将持续刺激中国资产管理市场规模增长。
我们采用分部估值法得到公司总市值190.56亿元,对应目标价27.06元。
预计公司17至19年EPS分别为1.23、1.39、1.57元,目标价对应PE分别为22.00、19.47、17.24倍。给不强烈推荐评级。
风险提示:监管风险(政策层去通道对公司信托业务不利影响、政策层进行房地产调控对公司信托业务不利影响)、国机集团重组失败风险、宏观环境下行风险、经营环境恶化、坏败爆发风险。
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