债市日评:OMO利率连续两月未上调,强监管局势下紧货币缓和_股票频道

周三下午国开债中标利率略高,10年国开170210续发到4.32%,带动二级市场收益率小幅回升1.5BP。

最近两周债市窄幅震荡,缺乏明显方向。不过,有两点值得关注:一是5月OMO利率大概率继续持平,央行连续两个月未上调OMO利率。边际上来看,中性偏紧的货币政策有所缓和。截至25日,5月OMO利率继续持平。而3月OMO利率上调至今已经超过两个月,从利率角度偏紧的货币政策力度在淡化。

二是5月货币市场相对宽松,央行回笼对冲程度低于4月。随着外汇占款趋势性负增长,国内基础货币的补给主要依赖于央行,在这种大背景下央行对银行间流动性的控制力较强。今年以来,央行公开市场对冲平滑流动性,银行间呈现紧平衡状态。但5月中旬以来,崩紧的弦似乎略微松动。

总的来说,从量和利率两方面来看,年初以来偏紧的货币政策均出现了缓和。这种货币政策的细微变化,可能与金融监管政策的收紧有关。毕竟强监管加上紧货币,金融风险发生的概率会明显增加。

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