环保行业周报:财政支持北方清洁取暖,看好“煤改气”、及清洁能源供应

环保板块:本周环保板块触底反弹,而我们在5 月14 日(上周末)市场第一时间举行电话会议-环保行业超跌反弹股交流,准确抓住本次反弹行情,其中建议重点关注的天翔环境、北控水务、博世科、龙净环保均有不错表现。环保和公用事业指数分别上涨3.93%和2.41%,雄安概念强势股回落, 次新股继续分化。细分领域来看,水务及水环境表现最好,板块涨3.33%, 符合我们年初以来一直强烈看好水环境板块受益于“制度+技术+商业模式” 三重要素齐备带来的确定性机会的逻辑。

中央财政支持北方2+26地区清洁取暖,看好“煤改气”、“煤改电”、清洁能源供应

我们在2月开始就多次强调17年是京津冀大气治理的大年,并在《京津冀协同发展--环保不是空间很小而是空间很大》、《京津冀协同发展--“生物质+热电联产”可在事宜地区发展》等多篇报告中强调板块机会。此次财政部联合住建部、环保部、能源局四部门开展财政支持北方地区冬季清洁取暖工作试点,应该是对《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作》的具体落实。试点工作强调四点:1)执行彻底,要求试点地区散烧煤供暖全部“消号”和清洁替代。中央财政采取“先预拨,后清算”,一旦执行不到位,财政可收回资金。2)补贴力度大。试点城市示范期三年,中央财政奖补标准为直辖市每年10亿,省会城市每年7亿,地级市每年5亿。3)试点范围广:采取自愿申报、竞争性评审确定试点城市,重点支持京津冀及周边“2+26”个城市,辐射范围较广。4)改造方式多元:重点从热远端解决散煤燃烧问题,建议“煤改气”、“煤改电”,并同时因地制宜推广地热能、空气热能、生物质能、光伏等可再生能源。我们认为此次试点方案,极大的提升了北方禁煤区清洁能源替代改造的积极性,同时财政补贴减轻了地方政府和终端用户的资金负担。从三个维度利好相关板块:1)受益于“煤改气”带来的终端家用燃气取暖系统壁挂炉需求提升,建议关注: 迪森股份。2) 禁煤区清洁能源供应需求的提升,包括燃气、生物质能等。关注百川能源、长青集团、中环装备。

公用事业板块:近期煤价的持续下行促使火电盈利环比改善,建议关注龙头火电公司。期待中期行业基本面的持续改善以及行业改革(供给侧改革、国企改革、电力体制改革)带来投资机会。

我们维持电力行业“增持”评级,推荐标的包括受益改革及业绩快速成长的三峡水利、涪陵电力,及龙头火电公司华能国际、华电国际、国电电力、大唐发电等。

投资组合:

(1)环保板块:博世科、神雾环保、中金环境、启迪桑德、天翔环境;

(2)公用事业板块:三峡水利、涪陵电力。