每日点评:大盘继续承压,估值中枢恐继续下行

大盘弱势震荡,申万行业跌多涨少。消息面上:(1)螺纹钢价格放量大涨,期货主力合约持仓量甚至达到前所未有的高水平。而另一方面,国家统计局上周初公布的数据显示,4月粗钢产量同比增长4.9%至7280万吨,连续第二个月刷新纪录新高。我们认为螺纹钢价格将呈现回调态势,建议前期持有钢铁板块个股的投资者逢高减仓。(2)国务院印发油气改革若干意见,建议关注行业上游民营油服。(3)证监会首提全面禁止通道业务,强调不得让渡管理责任,券商资产管理规模缩水将是大势所趋。技术面上:大盘低开后对20日均线发起冲击,但量能不足冲高回落。受消息面的影响,A股先后跌破年线、5日与10日均线,走势羸弱。目前来看,在温和去杠杆、监管趋严、投资者风险偏好较弱的大环境下,大盘估值中枢逐步下移的概率较大,而经济数据疲软也将加快估值中枢下移的速度。投资者需要保持谨慎,选择增速大于估值中枢回落速度的标的。考虑到目前A股估值在历史低位,无风险利率开始企稳,大盘单边下行概率较低,结构性行情犹存。我们判断大盘将呈现出弱势震荡,建议投资者波段操作,防御为主,控制仓位。重点关注京津冀一体化、一带一路、国企改革、油气改革、蓝天保卫战5大方向中的结构性机会,主要涉及板块包括1.建筑材料、装饰、2.石油石化、3.环保板块。