通信行业专题:投影与激光系列,投影芯片产业链成熟,投影市场加速爆发

LED/激光投影电视产业正成为重要发展机会:

LED/激光投影电视产品,较好的符合了时代对大屏化、高清化、无处不在的观看体验几个重要趋势性要求,也通过产品技术创新大幅度提升了相对于原有投影产品的不足之处,在视频业务快速崛起的背景下拥有强大的竞争力。总结来看,投影设备作为家庭大型娱乐屏幕的载体,拥有全面竞争优势。

投影产品产业链梳理非常重要,投影芯片属于核心部件:整个新一代投影设备大概分为投影光机、投影仪主控设备、镜头以及投影面几个部分。其中投影仪光机负责光处理,主控设备大致相当于OTT盒子,负责电信号处理,镜头负责将光投射到投影面,投影面负责最终向观众展示。其中,投影光机是整个投影设备最核心部分,最值得关注。

投影芯片有三种主流方案,DLP方案已经基本胜出成为事实上的标准:现在主流智能投影仪产品按照技术分类,主要分为3类:分别是3LCD、LCOS、DLP。DLP方案是基于TI公司的DLP芯片的机械反光阵列方案,DLP方案从技术能力和性价比方面都占据较大优势,加上市场推广成功,争取到了产业链大部分厂商的支持。我们判断,未来投影技术方案将成为DLP方案一家独大的局面。目前DLP核心技术掌握在TI公司手中,未来一段时间内DLP将给TI公司带来丰厚利润。但随着丰厚的利润将吸引更多半导体公司进入到DLP领域,将有更多竞争者进入DLP领域,同样受益于行业快速发展。

投资建议:我们建议关注LED/激光电视上下游产业链投资机会,先将A股相关标的进行梳理:LED/激光电视整机,关注海信电器、四川长虹、海尔电器、迪威视讯;LED/激光电视屏幕,跟踪关注行业进展;LED/激光电视光机,关注海信电器,水晶光电,利达光电;(短焦)镜头,关注凤凰光学、水晶光电,利达光电;LED/激光电视主控系统,关注全志科技,北京君正;LED/激光电视光源,关注瑞丰光电、国星光电;音响、3D眼睛配件,蓝牙音箱:关注奋达科技,漫步者,康耐特,歌尔股份,佛塑股份,深天马A,深纺织A,超声电子,长江通信。对于LED/激光电视核心技术部件DLP芯片,目前仅有美国TI公司拥有,我们认为LED/激光电视市场爆发将对TI公司利润水平形成较强支撑,建议关注该公司。

风险提示:1、电视产业发生变革性发展,LED/激光投影产品需求不及预期。2、各家主要供应商推进技术升级和成本控制不及预期,导致产品吸引力下降,市场发展不及预期。3、行业上游核心部件供货不足或者成本大幅上升,比如TI公司提供DLP芯片产能不足。4、市场快速发展引发强烈竞争,价格战提前进行导致行业整体毛利率下滑。