联讯证券晚报

今日上证综指延续昨日下跌走势,跳空低开,直接跌破3100点整数关口,好在开盘后并未低开低走,虽有所抵抗,但是下午依旧未能守住收复的成果,从盘面上看3100点的制约力较强,压制反弹的高度。本周前三天,央行向市场投放7天期逆回购3100亿元,14天期逆回购1000亿元,今日未投放,本周共有2500亿元逆回购到期,近期央行改变操作手法,逐步转向“放短锁长”,7天期逆回购使用频率和额度上有所提高,逐步抹平市场波动,市场借贷利率方面(GC001)在央行放水时利率较低,央行暂停逆回购时,市场借贷利率加大波动,今日GC001最高冲高至9.395%年化收益水平,市场方面对资金的需求依旧。金融去杠杆的大方向没有改变,有序的市场出清逐渐消退去杠杆的影响,长期看金融监管的目标正在稳步推进中,同时6月中、下旬仍有美加息、MPA季度考核等不确定因素的扰动,因此对于本次反弹的强度和高度,我们依旧保持谨慎的观点,建议配置防御型板块,并且对于没有业绩支撑的超跌反弹个股建议逢高减仓。

IPO发行常态化的背景下,2017年以来审核通过率下降至七成,监管全面从严,并且更加关注财务合规性,今年年报期过后并未出现新股集中申报的情况,在监管趋严的趋势下,发行人和中介机构的负责更重,提升新股发行质量和减少排队数量,弱化对市场抽血的影响,逐步为注册制的推出铺路。

中国人民银行、香港金融管理局发布了联合公告,决定同意“债券通”启动,“北向通”先行,没有投资额度限制,但正式启动时间将另行公告。2017年3月末,我国债券市场托管量接近66万亿元,位居全球第三,已有473家境外投资者入市,总投资余额超过8000亿元人民币,占债券市场总额的1.2%,规模以及比例较少,“北向通”存在开放的需求。我们认为债券通启动与加入明晟指数的意义相当,有助于人民币国际化;由于国内外评级机构与体系的差异,先期提振市场信心的作用将会大于实际意义;可以丰富QFII的投资策略对冲风险。

操作策略:

操作上建议投资者以防御为主,控制仓位在5成左右,精选估值合理、优质业绩的防御性个股,流动性趋紧的背景下,多看少动,保持稳健交易。