房地产行业:统计局1-4月数据点评,行业降温,蓝筹占优

事项:

2017年5月15日 ,国家统计局发布了2017年 1-4月全国房地产开发投资和销售数据。

评论:

多指标显示行业持续处于降温阶段。

一、 销售面积、销售额及新房销量高频数据均显示行业明显降温。

1. 从销售面积及销售金额的同比增速来看,均呈现明显的回落趋势:2017年1-4月的累计同比增速分别为15.7%和20.1%,较1-3月分别回落了3.8和5个百分点,较2016年4月的高点分别回落了20.8和35.8个百分点,降温态势显著;

2. 从新房销量的高频数据来看,同样可看到明显的降温趋势:2016年1-4月42城新房销售量累计同比增速为50%,到2016年底大幅回落至20%,2017年1-4月则显著回落到-18%。

二、 新开工、施工降温显著,预计投资在销售降温的带动下将出现回落。

1. 从新开工数据看,累计同比增速在2016年4月达到阶段性高点(21.4%),随后持续回落,并在2016年9月达到阶段性低点(6.8%),此后小幅缓慢震荡回升至2017年1-4月的11.1%,但较1-3月回落了0.5个百分点,距离2016年4月的高点也有高达10.3个百分点的回落幅度,降温态势显著;

2. 从施工数据看,累计同比增速自2016年2月的阶段性高点(5.9%)持续震荡回落,2017年1-4月累计同比增速为3.1%,与上月持平,较2016年2月回落2.8个百分点,降温态势显著;

3. 从房地产投资数据看,累计同比增速自2016年4月确认阶段性高点(7.2%)后持续走低,并在2016年7月回落至阶段性低点(5.3%),此后又震荡回升,并在2017年1-4月达到9.3%的累计同比增速,似乎呈现出“回升”态势,但从房地产销售→投资的传导周期来看,销售领先于投资约6-12个月,因此从销售的累计同比增速持续走低的情况来看,未来投资的累计同比增速将大概率呈现“降温”趋势。