巴安水务:海外并购再下一城,积极推进全球化布局

引进国际领先技术,增强核心竞争力:DHT是美国的一家中型公司,专门从事提供海水淡化、市政污水处理、自来水厂以及油田零排放工程设计、技术服务和膜技术、装备以及设备组装和自动化解决方案,具有很强的海水淡化技术能力,其他领域技术能力也较为领先,多次荣获各类国际奖项和荣誉,可根据不同的客户需求订制不同的处理工艺。海外并购是公司坚定不移的发展战略,此前已成功收购奥地利KWI、德国ITN、瑞士AquaSwiss等海外优质标的,吸收了诸多全球顶尖技术,极大降低了项目工程与运营成本。公司此次收购DHT,有望继续引进国际先进环保技术与技术人才,加强技术储备,进一步巩固全球领先的技术优势,推动各项业务,尤其是海水淡化业务的发展。

发挥协同效应,完善海外市场布局:DHT拥有丰富的工程业绩,在25个国家拥有200多个设计项目,涵盖市政和工业领域;拥有全球化的商业网络,在美国本土、东南亚、南美、中东和非洲均有良好市场;拥有与国际EPC总包企业和工程公司的良好的长期合作关系。公司通过收购DHT,借助海外并购的丰富经验,能够充分发挥双方在产品、管理、人才、市场渠道和技术等方面的协同效应,拓展美国及其他海外市场,完善全球化市场布局,实现加速扩张。

盈利预测与估值:预测公司2017-2019年主营业务收入分别为19.2、25.2、31亿元;每股收益分别为0.65、0.9、1.11元。给予公司12个月目标价22元,维持“强烈推荐”评级。

风险提示:公司项目落地低于预期。