证券行业周报:4月份业绩下滑,全年业务回升有压力

上周两市大盘继续震荡下跌,沪指盘中创出阶段新低3016.53点,创业板指数更是刷新了27个月新低,最低探至1727.58点。不过,随着市场风险有所释放,后两个交易日股指出现了企稳反弹。热点方面,保险、银行、券商等金融类股表现十分稳健,对股指的企稳起到了护盘作用;雄安新区上下震荡明显,已成为目前市场最为活跃的题材,不断被资金所搅动;港口运输、工程基建等板块有所活跃,市场对“一带一路”高峰论坛的提前反应;而各类中小创继续下跌调整,促使创业板继续下挫。

券商4月份业绩的明显下滑,3月份基数较高以及4月份市场整体出现持续下跌调整是导致券商4月份业绩明显下滑的主要原因。自保监会主席接受调查以来,金融领域监管全面提升,使得金融去杠杆和资产泡沫的进程将加快,各类杠杆资金的撤离导致市场资金的短缺,4月份两市合计成交金额为91649.54亿元,较3月份环比下降20.50%,在此环境下,经纪业务收入、自营业务收入和融资融券业务的利息收入出现下滑实属必然。尤其是在金融行业去杠杆、去通道的监管思路下,对券商资产管理业务强力监管,将影响着资管业务的整体业绩。

防范金融市场风险已成为今年监管层的工作重点,在市场处于治理整顿期间,虽然券商的主要收入来源将受到影响(比如:经纪业务、自营业务、两融业务和资管业务),但是新股发行加快的节奏不改变,将为投行业务的增长提供了空间;资本市场国际化进程的加快,为国际化业务发展创造了良好环境;充实的资本金也将为券商创造较好的资产收益。因此,今年券商收入将更加依赖投资银行业务、国际业务和资产收益率等方面,这些业务收入的增长将确保券商经营业绩的企稳。