上市银行年报和一季报拆析:同业问题有多严重

在本篇报告中,我们将对16家上市银行的报表数据进行拆解,进行进一步的验证和分析。由于涉及历史数据的比较,我们在这里没有包括2016年上市的9家银行,不过,由于规模有限,根据我们拆解的2016年年报和2017年一季报数据,即便加入上述9家银行,亦不会对结果的趋势造成影响。截止2017年一季末,16家银行总资产规模138.2万亿,与同期其他存款性公司资产总规模之比为58.5%,其中5大行资产规模94.6万亿,11家中小行资产规模43.6万亿。

债券基金配置同业存单比例上升--2017年一季度公募基金配置分析

截至2017年一季度,公募基金合计资产净值9.15万亿,同比增速由2016年四季度8.95%回升至18.47%。其中货币基金资产净值4.2万亿,占45.9%,混合型基金净值2.17万亿,占23.7%,债券型基金2.02万亿,占比22%,股票型基金净值6584亿,占7.2%。基金配置债券占38.9%,现金30.4%,股票19%,其他资产11.6%。与2016年年底相比,股票、债券、现金的比例均有不同程度的上升,其他资产占比下降。其中同业存单代替企业债成为债券基金配置比例最高的资产类别。从基金杠杆看,公募基金杠杆继续下滑,货币基金杠杆小幅回升。债券基金除增强型指数债基外其他均有不同程度去杠杆。

市场观察:股票市场震荡下跌,债券市场利率上行

股票市场下跌,货币市场利率下行,债券收益率继续上行。国债期货下跌,可转债下跌,美元兑人民币上行。

备忘录

1、5月8日,金融时报文章指出,“稳”是中国强监管去杠杆主基调勿以市场小幅波动危言耸听。市场对于当前货币政策和监管政策无需过度忧虑,“稳”是金融强监管去杠杆的主基调。市场各方要充分把握好短期阵痛与长期健康发展的关系,勿以眼前的市场小幅波动而危言耸听,扰动有关方面加强监管、温和去杠杆的决心。2、5月8日,据上海证券报,保监会集中整治路线图细至对股东、股权、资本金的穿透性审查,将于近期展开集中整治行动“亮剑”八大乱象:虚假出资、大股东或实控人“一言堂”、违规和激进投资、产品不当创新、销售误导、理赔难、违规套费、数据造假。

风险提示:有重要因素未列入分析框架。