电子行业年报:业绩为王,优质白马价值凸显

业绩向好,电子行业发展前景广阔。成长依旧,产值规模稳定放大。16年全年,电子行业实现营收合计6311.76亿元,同比增长29.91%;实现归母净利润420.88亿元,同比增长46.72%。17年一季度,电子行业实现营收合计1721.28亿元,同比增长49.04%;实现归母净利润109.36亿元,同比增长59.54%。产业营收规模再次创出行业同期新高,产值和利润规模均出现环比上升的势头,整体向好趋势显著。

截止目前,电子行业一季报均已出炉,净利润额排名前二十企业的净利润平均增速139%,剔除京东方后的净利润平均增速也达到62.7%。今年电子白马股业绩确定性高,仍然是市场上最具竞争力的品种,调整将是加仓良机。过去两三周,电子指数(801080)出现较大调整,但是业绩确定的电子白马股几乎没有调整,也恰恰来自于强大的基本面驱动。我们对一季报进行了简要分析,其中,苹果链依然是最出色的板块,值得持续重点关注。

从一季报增速来看,消费电子手机供应链表现最为出色,安卓机供应链一季度增速出现分化,但剔除新产品放量和份额提升因素后,总体增长力度不大。陶瓷后盖将成为手机差异化卖点,随着陶瓷后盖渗透率提升,业绩将在三季度起大幅体现在供应链公司上。

偏上游领域,一部分看进口替代,另一部分看涨价周期。电子新材料一季度业绩增速平稳,主要受益于国内电子终端品牌崛起,产业转移、进口替代加速,长线逻辑清晰。受益于上游涨价的品种如屏、覆铜板、PCB一季度业绩普遍较好。半导体冰火两重天,设计类普遍业绩较差,foundry和封测景气旺盛。

偏下游领域,具备创新升级换机及成本转嫁能力的整机厂商业绩增速较快,马太效应显现。视频监控再度开始高增长周期,LED继续分化,未来LED照明+屏+夜游经济将拉动订单增长。

建议重点关注苹果产业链的信维通信和大族激光,上游材料三环集团、康得新,下游应用海康威视等优质个股