非银行金融行业:券商4月业绩下滑明显

28家上市券商发布4月业绩报告

截至5月9日,28家上市券商发布4月业绩报告,4月整体实现营收126.20亿元,环比减少44.03%;整体实现净利润46.80亿元,环比减少61.22%;净资产合计11,557.52亿元。

上市券商4月业绩下滑明显

根据各家券商公布的4月业绩报告显示,上市券商整体业绩下滑明显,28家券商中仅有国金证券一家净利润环比实现正增长,涨幅为5.67%。

多数主营业务表现欠佳拖累券商业绩表现

经纪业务:4月A股成交量7,306.29亿股,环比减少9.75%,成交金额9.16万亿,环比减少60.47%,两市股基交易额为19.82万亿元,环比减少21.02%,受市场波动影响,市场交易热情有所下降,影响券商经纪业务;投行业务:3月募集家数共90家,较上月数量减少21家,募集金额共1,527亿元,环比增加29.62%,其中新股首发38家,募集资金208.11亿元,环比减少20.58%,增发家数46家,募集资金949亿元,环比增长12.89%,可转债2家,募集金额307.17亿元,可交换债3家,募集资金14.20亿元,环比减少81.17%;两融业务:截至4月28日,两融余额为9092.28亿元,环比减少1.41%,占A股流通市值的2.26%;资管业务:4月券商资管产品发行份额为129.94亿份,环比减少64.33%,平均发行份额为1.53亿份,环比减少45.02%;自营业务:4月5日截至4月28日,上证综指、深证成指、沪深300和中证综合债涨幅分别为-3.54%、-1.83%、-3.69%和-0.34%,整个四月份各指数走势略弱。

合理布局低估值券商板块

我们建议合理布局低估值券商板块主要基于以下三点逻辑:(1)从严监管,大势所趋。近期,监管层对券商各业务的监管力度加大,短期来看市场会产生一定波动,但长期来看有助于整个行业的健康发展,是大势所趋。(2)IPO发行常态化,成为重要的业绩增长点。(3)目前券商板块整体估值处于历史低位,看好板块估值修复行情。建议重点关注方向:IPO项目储备丰富(国金证券);业绩稳定、综合业务能力强的龙头(华泰证券)。

风险提示

市场大幅波动;政策作用不达预期;监管不确定性。