化工行业周报:持续关注国内钛白粉涨价潮

投资要点:

市场回顾:上周,化工板块下跌1.92%,沪深300指数下跌2.33%,化工板块跑赢同期沪深300指数0.41个百分点。年初至今,化工板块累计下跌3.16%,沪深300指数累计下跌0.01%,化工板块跑输同期沪深300指数3.15个百分点。

行业观点:多家钛白粉企业宣布上调产品价格,金红石型钛白粉周涨幅高达5.3%,继续推荐龙蟒佰利(002601)。本周金红石型钛白粉均价从19000元/吨上涨至20000元/吨,涨幅达5.3%。继2017年4月25日龙蟒佰利(002601)宣布第五轮提价后,截至2017年5月2日,江苏镇钛化工、云南大互通钛业、锦州钛业三家宣布同时上调金红石型钛白粉和锐钛型钛白粉价格700-800元/吨。年初至今经过五轮提价后,钛白粉价格涨幅已经超过20%。我们继续重点推荐龙蟒佰利(002601),2016年9月,公司与龙蟒的合并正式完成,成为国内最大的钛白粉企业,公司目前钛白粉产能60万吨/年,其中拥有6万吨/年氯化法钛白粉产能,有望充分受益国内硫酸法钛白粉的淘汰。此外公司钛精矿产能60万吨,同时拟收购钛精矿加工公司瑞尔鑫,提高龙蟒公司选矿能力,从而扩大钛精矿产能。

行业推荐评级。我们认为化工部分子行业受益于下游应用驱动,同时行业本身供给收缩加快,行业整体盈利能力有望改善,维持行业“推荐”评级。

风险提示:相关政策落地不及预期;同行业竞争加剧风险;项目进展不及预期。