化工行业投资周报:环保趋严,产能持续收缩,农药价格仍有上涨空间

近半月涨幅较大的产品:氢氟酸(浙江凯圣,18.56%),甘氨酸(河北,18.06%),R134a(华东地区,16.67%),R22(华东地区,9.68%),钛白粉(金红石型,9.55%),水合肼(天原集团,6.67%),三聚氰胺(川化清华,5.79%),尿素(山东,5.56%),合成氨(山东,5.02%),萤石粉(华东地区,2.63%)。

近半月跌幅较大的产品:二铵(三环中化嘉吉,-17.86%),硫磺(固体)(上海石化,-14.61%),己二酸(华东地区,-12.32%),丁苯橡胶(华东1502,-10.27%),甲醇(华东高端,-9.69%),硫酸98%(江苏索普,-9.68%),液化气(上海石化,-8.64%),WTI原油(WTI,-8.26%),石脑油国际(阿拉伯湾,-8.02%),纯MDI(华东地区,-7.89%)。

中期投资观点:供给侧改革将是资本市场重要内容。去产能,化解房地产库存等重大举措都将为化工行业提供持续的投资机会。我们从原料成本推动,需求拉动,供给收缩三个角度,梳理化工行业投资机会,其中:1、原料价格上行推动下游产品价格回升,建议关注PTA(恒逸石化、荣盛石化)、粘胶短纤(三友化工、南京化纤、新乡化纤、澳洋科技)和煤化工(亿利洁能、鸿达兴业、华鲁恒升)。2、房地产去库存,投资需求增长有望拉动上游建材需求,建议关注,如纯碱、玻璃、PVC和MDI(金晶科技、三友化工、鸿达兴业、中泰化学、万华化学)。3、淘汰落后产能,关停污染企业,供给端受冲击,龙头优势企业受益,建议关注印染行业(联发股份)、染料行业(闰土股份、浙江龙盛)。

近期我们推荐的标的包括:

定增顺利推进,PVA市场份额提升,产品价格长期看涨的皖维高新;收购锦湖轮胎,勇于迎接机遇与挑战的青岛双星;制冷剂价格持续上涨,推荐巨化股份;产品涨价有望延续的纯碱和粘胶行业,推荐山东海化、三友化工、新乡化纤等。