北岩发展的前世今生
一、眼见他起高楼
北岩银行成立于1997年,倒闭于2007年,发展的10年间,北岩的发展在快速增长后,迅速倒塌。
1997-1999年间,负债端以居民存款为主,经过“电子银行潮”后北岩大力发展线上业务,然而在利率市场化和产品同质化的作用下,居民存款扩张不明显。
1999-2003年间,北岩开始转向同业市场融资,同业批发、住房抵押贷款证券化相继出台,北岩借助市场行情一路保持高增速。
2003-2006年间,市场行情开始平稳,股东回报出现“死亡交点”。北岩在高增速的诉求下,开始了“反抗三部曲”:换主席、变口径、扩渠道,此后再次逆市上扬,2006年北岩银行成为英国第五大抵押贷款银行,第八大上市银行。
二、眼见他楼塌了
2006-2007上半年间,北岩银行绚丽的光环下已经暗流涌动:负债端严重依赖同业资金,资产端过度侧重住房抵押贷款,期限错配造成的流动性风险的隐患逐渐显现,北岩的现金流开始枯竭。
2007年下半年,美国次贷危机来袭,房价下滑,居民住房抵押贷款违约上升,贷款证券化和担保债券开始贬值,市场萎缩,机构不能通过证券化融资,开始收紧其他渠道(主要是同业市场的外借),深度参与世界金融市场的英国很快收到波及,首当其冲的就是过度依赖同业市场和抵押贷款证券化的北岩银行,在流动性危机被媒体曝光后,引发居民“挤兑”进一步加剧流动性危机,北岩银行轰然倒塌。
同时,同业市场发达降低银行系统的准备金率,扩大货币乘数,放大货币创造,当面临居民“挤兑”的时候,货币抽出对市场流动性的影响加剧,容易引发系统性风险。
危机后的启示
第一,“不要将鸡蛋放在同一个篮子里”,尤其不能过度依赖风险资金。
第二,监管层需要关注金融机构之间的系统性风险,加强全局的调控。
风险提示:金融去杠杆快于预期
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